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La nomination quasi effective de K Warsh à la tête de la Fed est percutée par une résurgence de l'inflation outre Atlantique, résurgence qui rend d'autant plus complexe l'équation de l'institution monétaire.

Publiés hier, les prix à la production, attendus en hausse de 0,5% ont surpris les marchés, progressant de 1,4% en avril, après 0,7% en mars. Il s'agit de la progression la plus importante depuis mars 2022, et le début de la guerre en Ukraine. En rythme annuel, la progression des prix à la production est de 6%, alors que le consensus attendait une hausse de 4,9%.

Surpris par une inflation supérieure aux attentes, les taux d'intérêt des emprunts de l'État américain à échéance 10 ans ont grimpé, atteignant ainsi 4,48%, un plus haut depuis juillet 2025.

La publication, la veille, des prix à la consommation aux États-Unis pour le mois d'avril jetait un froid sur les marchés, L'inflation aux États-Unis a en effet progressé plus que prévu, de 3,8% sur un an en avril, contre un consensus à 3,7% et après 3,3% au mois de mars, selon l'indice des prix à la consommation CPI. Il s'agit de son plus haut niveau depuis mai 2023.

"La hausse de l'inflation américaine en mars et en avril, c'est-à-dire depuis le début de la guerre en Iran, s'explique pour plus des trois quarts par l'accélération des prix de l'énergie", avait indiqué mardi Bastien Drut, responsable Stratégie et Analyse chez CPRAM.

"Les contrats à terme sur les taux de la Fed intègrent désormais une probabilité supérieure à 50 % d'une hausse de taux d'ici mars 2027. Si de nouvelles hausses de taux restent possibles dans l'hypothèse où les pressions inflationnistes continueraient de s'intensifier, une éventuelle désescalade du conflit au Moyen-Orient ainsi que la relative faiblesse du marché du travail devraient conduire la Fed à maintenir ses taux inchangés à court terme. À ce stade, nous estimons néanmoins que des baisses de taux demeurent plus probables que des hausses en 2027", a commenté Josh Jamner, Senior investment strategy analyst chez ClearBridge Investments (filiale de Franklin Templeton) dans la foulée de la publication.

Les cambistes continuent naturellement de surveiller la situation géopolitique au Moyen Orient, alors que Trump est en visite diplomatique en Chine. En visite à Pékin, Donald Trump souhaite que la Chine joue un rôle auprès de l'Iran pour négocier une sortie de crise.

"Ça va être génial", assurait Donald Trump à son départ des États-Unis. Il avait affirmé mi-avril que Xi Jinping, peu enclin aux effusions personnelles en public, lui ferait un "gros câlin" à Pékin. Il a surenchéri mardi sur les promesses de son déplacement et sur la qualité de sa relation personnelle avec son homologue, un "ami à moi"...

A suivre ce jeudi côté macroéconomique, les ventes au détail et les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage à 14h30.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1715$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

D'un point de vue technique, la paire euro/dollar se heurte désormais à une zone charnière. Après avoir effacé une grande partie de son repli lié à la phase aiguë du conflit, elle évolue au contact de la borne haute de son trading range. Cette configuration traduit une compression de volatilité et une hésitation marquée des intervenants, incapables pour l'instant de déclencher une impulsion durable. En l'absence de catalyseur clair — qu'il soit macroéconomique, monétaire ou géopolitique — la paire reste contenue sous cette résistance majeure (1,1825$), dans une phase d'attente susceptible de déboucher sur un mouvement plus directionnel une fois cet équilibre rompu.

La bougie en pendu du 11 mai envoie un signal technique négatif.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1709 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1461 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1781 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 248 pips et le risque de perte s'établit à 72 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES