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L'Euro / Dollar, poursuivait son mouvement de reflux, depuis la rupture d'une droite oblique (en noir sur le graphique). Un reflux alimenté d'une part par une contraction légitime de l'appétit pour le risque, sur fond de montée des tensions géopolitiques au Proche-Orient, et sur fond de grande nervosité des bourses chinoises, laissant les cambistes circonspects sur les effets attendues de la batterie de mesures publiques censés soutenir l'offre.

Par ailleurs, le Dollar voyait sa "rémunération", ou du moins son écart de rémunération estimée, augmenter face à l'Euro, alors que les signes de résilience de l'économie américaine se sont multipliés. Dernier chiffres éloquent en date, le rapport NFP publié vendredi, rapport précieux sur la santé de l'emploi privé.

Pour rappel, le taux de chômage tout d'abord, attendu stable à 4,2% de la population active, ressort en baisse à 4,1%. Les créations de postes dans le secteur privé (hors agriculture) explosent à 254 000, contre un consensus à 147 000 (!). Enfin, les salaires horaires moyens progressent de 0,4%, prolongeant la tendance d'août (+0,5%). Des chiffres qui montrent une très grande résilience de l'emploi privé, et qui pourraient théoriquement repousser les anticipations de baisse des taux. Le marché a préféré voir le verre à moitié plein, se rassurant sur la capacité de l'économie américaine, à atterrir en douceur, voire... à ne pas atterrir du tout (no landing).

"Le taux 10 ans américain, qui évoluait dans la zone des 3.6% mi-septembre, a nettement rebondi ces derniers jours pour refaire une incursion au-delà des 4%, son plus haut niveau depuis début août", note Alexandre BAradez (IG France). "Thomas Barkin de la Fed de Richmond a tenu des propos sans équivoque la semaine dernière : « je suis plus préoccupé par l'inflation que par le marché du travail », ajoutant qu'il ne parlait pas de « résurgence majeure » mais que le « risque de rester collé est très réel » et qu'il y avait « des pressions qui nous freinent dans la réalisation du dernier kilomètre »"

"Alors que la croissance américaine ne cesse de surprendre positivement publication après publication, comme en témoignent une nouvelle fois les derniers indicateurs d'activité de l'ISM Services, la croissance de la zone euro, qu'on attendait pourtant en accélération sur l'année, fait quant à elle grise mine", compare Thomas Giudici, responsable de la gestion obligataire d'Auris Gestion, qui se pose la question suivante: "le marché se serait-il, une nouvelle fois encore, un peu trop emballé sur les prévisions de baisses des taux directeurs [fédéraux] ?

Au chapitre statistique, peu de chose à se mettre sous la dent lundi. Notons tout de même l'indice NFIB des petites entreprises américaines, très proche du consensus à 91,5 points. Et le déficit (structurel rappelons-le) de la balance commerciale mensuel américaine, à -70,4 Milliards de $.

A l'agenda macroéconomique ce mercredi, à suivre en priorité outre Atlantique, les stocks des grossistes à 16h00 ainsi que les stocks de brut à 16h30. Les "Minutes" de la Fed seront publiés à 20h00. Il s'agit du traditionnel compte-rendu chronologique des débats du dernier Comité de politique monétaire. Les cambistes tenteront d'y déceler des indices quant à l'ampleur de prochaine baisse des taux fédéraux. Dans l'immédiat, et selon les données de l'outil FedWatch du CME Group, les probabilités de baisse de 25 points de base des Fed Funds sont de 86,7%.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0970$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

La droite oblique de soutien (tracée en noir) a cédé dans un niveau de volatilité important et croissant. La moyenne mobile à 50 jours (en orange) a cédé rapidement elle aussi, le message baissier en est renforcé. Prochain événement graphique à surveiller, le croisement, imminent, de deux moyennes mobiles remarquables, à 20 et 50 jours.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.0970 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.0759 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1052 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 211 pips et le risque de perte s'établit à 82 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES