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La chaîne causale reliant la situation géopolitique au Moyen-Orient, la dynamique des cours du brut, et l'échauffement sur les taux continuait de comprimer mécaniquement la paire de devises Euro / Dollar. Rappelons que le Vieux Continent reste structurellement beaucoup plus dépendant que les Etats-Unis pour les importations de brut, et que la moindre augmentation d'un $ du baril n'y a pas les mêmes conséquences.

Hier s'achevait un Conseil des Gouverneurs de la BCE, percuté par les derniers développements au Moyen-Orient et la crainte d'un nouvel embrasement, et d'un déplacement du conflit sur d'autres points stratégiques pour la logistique internationale d'or noir. Sur le plan de la décision monétaire proprement dite, un statu quo sur les taux a sans surprise été annoncé.

Les États-Unis ont lancé ce vendredi 24 juillet une nouvelle série de frappes en Iran, tandis que les alliés houthis ont ouvert un autre front dans le conflit, revendiquant des attaques en mer Rouge qui font grimper le prix du baril de pétrole au-dessus des 100 dollars.

La situation au Moyen-Orient est "hors de contrôle" et "au bord de l'inimaginable", s'est alarmé le secrétaire général de l'ONU, Antonio Guterres, lors d'une réunion du Conseil de sécurité.

De l'autre côté de la péninsule arabique, en mer Rouge, les Houthis, soutenus par l'Iran, ont revendiqué jeudi des attaques contre deux pétroliers saoudiens. Les rebelles font peser une menace sur la navigation par le détroit de Bab el-Mandeb, qui relie la mer Rouge au Golfe d'Aden et dont l'importance s'est accrue depuis le blocage d'Ormuz.

Christine Lagarde a déclaré que le prolongement de la guerre au Moyen-Orient risquait d'entraîner "une inflation plus élevée que prévue". Elle a ajouté que "certains gouverneurs" de l'institution monétaire de Francfort ont même envisagé une hausse des taux. Le 10 ans français a subrepticement repassé la barre symbolique des 4%. Une première depuis 2008 !

"À l'heure actuelle, les prix du pétrole évoluent autour de 100 dollars le baril. Les prix du gaz en Europe enregistrent une hausse encore plus marquée. Si un choc sur les coûts de l'énergie d'une telle ampleur devait s'inscrire dans la durée, la BCE ne pourrait pas l'ignorer et relèverait de nouveau ses taux en septembre", analyse Felix Feather, économiste chez Aberdeen Investments.

"Alors que les conséquences du choc énergétique sur l'inflation sont loin d'avoir été pleinement ressenties, la BCE entend se montrer particulièrement attentive aux effets de second tour que des tensions prolongées pourraient alimenter.

Alexandre Perricard, président d'Uzès Gestion apporte également son éclairage: "Au regard des nombreuses incertitudes entourant l'environnement économique (perturbation des chaînes d'approvisionnement, risque d'un choc d'offre, impact de la politique tarifaire américaine…), les pressions inflationnistes actuelles pourraient se prolonger au 1er semestre 2027. Sans surprise et malgré la résilience de l'activité en Zone Euro au deuxième trimestre 2026, les prévisions de la BCE tablent sur une croissance économique modeste au second semestre 2026."

La Fed achèvera la réunion de son Comité de politique monétaire la semaine prochaine.

Sur le front statistique, les cambistes viennent de prendre connaissance des données "flash" (c'est-à-dire en premières estimations) pour juillet des baromètres d'activité pour les services (51,6) et l'industrie (52,0) en Zone Euro. Des chiffres ressortis au-delà des attentes.

"Toutefois, la pérennité de la reprise dans les mois à venir dépend largement de la situation au Moyen-Orient", tempère Chris Williamson, Chief Business Economist à S&P Global Market Intelligence. "La remontée des prix du pétrole enregistrée récemment et le regain d'inquiétudes concernant le transport maritime font peser un risque baissier sur l'économie de la région. Un renforcement des pressions inflationnistes et la réapparition de tensions d'approvisionnement, notamment en énergie, risquent en effet de faire dérailler cette reprise naissante".

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1390$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le pullback (rejet graphique) que nous identifiions dans nos précédentes analyses, sur une zone de conjonction de résistance (horizontale à 1,1610$ et mm20j) a été suivie d'une libération d'énergie vendeuse intense. L'objectif à 1,1203$ est maintenu. Le spot est en phase de rupture des points bas annuels (1,1408$).

Une rupture, le cas échéant, les 1.1202$ dans une volatilité importante permettrait de verrouiller une cible baissière plus basse à 1,1012$, avant la formation d'une vive réaction haussière pendulaire.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1391 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1013 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1501 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 378 pips et le risque de perte s'établit à 110 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES