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Les difficultés budgétaires françaises et l'inflation rampante aux Etats-Unis, le tout sur fond de cherté chronique des cours du brut, faisaient progresser la volatilité baissière sur la paire de devises Euro / Dollar, l'un des miroirs les plus fidèles de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers.

Le baril de Brent, la référence de Mer du Nord, repartait à la hausse en direction des 107$.

"L'accord conclu entre Donald Trump et Vladimir Poutine pour remettre du diesel russe sur le marché ne change pas fondamentalement la donne. Les 4,8 millions de tonnes annoncées représentent à peine plus d'une journée de consommation mondiale de diesel, et leur livraison sera étalée dans le temps. De quoi détendre temporairement les prix, mais certainement pas résoudre les pénuries. Le problème est désormais autant celui des capacités de raffinage et des flux commerciaux que celui de la disponibilité du pétrole brut", décrypte Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM.

La monnaie unique continue d'être plombée par la situation budgétaire française à l'approche des élections présidentielles.

"Les tensions sur les taux longs et, évidemment, le cas français restent sur les radars cette semaine. Pour l'instant, on ne peut pas considérer que la hausse du risque politique français entraîne une réelle contagion européenne. Seul l'euro semble touché", tempère Christopher Dembik, Conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM, qui cite l'économiste américain Paul Krugman.

"La défiance des investisseurs étrangers à l'égard de la France s'explique notamment par notre incapacité à mettre en œuvre une réforme des retraites. Il n'a certainement pas totalement tort. Notre système est à bout de souffle : notre taux de prélèvements obligatoires est parmi les plus élevés au monde, à 44 % du PIB, nous réussissons l'exploit d'avoir un déficit de 5 % du PIB, il nous faut trouver chaque minute 800 000 euros pour financer les retraites, le tout assorti d'une croissance potentielle très basse, à 0,5 %. C'est une équation impossible."

Les cambistes ont pris connaissance ce mercredi d'un repère important concernant les prix outre Atlantique. Hors alimentation et énergie, ils viennent d'être publiés en hausse de 2,6% en rythme annualisé, au-delà de la cible définie par le consensus de marché (+2,5%). Pour rappel, en août, les prix n'avaient progressé "que" de 2,4% en rythme annualisé. Dans la foulée les probabilités de statu quo monétaire pour l'issue du prochain FOMC le 28 octobre ont reculé de 80% à 60%.

"Le fait que l'inflation surprenne à la hausse maintient la pression sur la Fed car cela fait désormais plus de 5 ans et demi que l'inflation est au-dessus de sa cible. Même si la hausse de l'inflation cette année s'explique essentiellement par la hausse des prix de l'énergie, l'inflation sous-jacente ne montre toujours pas de vrai signe de baisse : c'est la mauvaise surprise de ce rapport", avance Bastien Drut .

"Le dernier rapport sur l'indice des prix à la consommation (CPI) aux États-Unis révèle une inflation plus élevée que prévu, atteignant son plus haut niveau depuis mai. Cette accélération pourrait amener les investisseurs à revoir leurs anticipations concernant une éventuelle hausse des taux de la Réserve fédérale (Fed) plus tard ce mois-ci", pour Bret Kenwell, analyste des marchés américains pour etoro, qui poursuit:

"Jusqu'à présent, cette hypothèse restait peu probable, notamment après la publication de données PCE inférieures aux attentes et d'un rapport décevant sur l'emploi. Mais si les probabilités d'une hausse des taux se rapprochent désormais de 50 %, la communication plus limitée de la Fed pourrait accentuer la volatilité des marchés à l'approche de sa prochaine décision."

Mardi, le président de la Fed de New York, John Williams, a répété qu'il était favorable à une nouvelle hausse de taux de la banque américaine d'un quart de point tout en ajoutant penser qu'il n'y aurait pas de raison d'aller plus loin

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1125$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Après une phase de latéralisation, la volatilité baissière relevée et mesurée lundi 14 septembre donne un sens de sortie qui nous permet de reprendre nos positions vendeuses sur la paire de devises phare. L'accroissement de cette volatilité mercredi 16/09, sur rupture de la moyenne mobile à 50 jours (en orange) étaie ce scénario, tout comme la vive accélération baissière du 23 septembre et le pullback chirurgical du 25 septembre, sur le niveau des 1,1411$, basculé en résistance majeure.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1134 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.0735 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1256 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 399 pips et le risque de perte s'établit à 122 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES