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A l'instar des marchés d'actions de part et d'autre de l'Atlantique, la monnaie unique, baromètre de référence de l'appétit pour le risque, tente un très timide rebond depuis hier, tout en restant sous pression sous sa moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé).

Deux chiffres statistiques macroéconomiques publiés hier ont détendu l'ambiance. Alors que le shutdown prive les investisseurs des rapports et études produits par les départements et organismes fédéraux, le marché doit s'en remettre aux entreprises privées comme ADP ou aux organisations professionnelles comme l'ISM (Institute for Supply Management). Le premier a mis en évidence des créations d'emploi (42 000) supérieures aux attentes dans le secteur privé, et le second une activité en croissance, au-delà du consensus, dans les services.

Ces données livrent cependant une photographie imparfaite de la santé de l'économie américaine en l'absence de données officielles pour cause de "shutdown" aux États-Unis. Cette paralysie des services gouvernementaux dure 36 jours ce qui en fait plus la longue de l'histoire des États-Unis.

"En l'absence de rapports sur l'emploi à cause du "shutdown", les indicateurs portant sur le marché du travail publiés par le secteur privé s'améliorent marginalement en octobre mais continuent de signaler une très faible dynamique. Cela est cohérent avec l'idée de "ralentissement progressif" mentionné par Jerome Powell en conférence de presse la semaine dernière et plaide pour davantage d'assouplissement monétaire, remarque Bastien Drut, responsable de la stratégie et des études économiques chez CPRAM.

Le sens de court terme ne varie pas, il reste baissier, sur fond de questionnements de plus en plus intenses sur les niveaux de valorisations atteints dans l'écosystème de l'IA, et avec le sentiment que l'assouplissement monétaire de la Fed prendra beaucoup de temps.

"Du côté de la Fed, la réunion de la semaine dernière a débouché sur une baisse des taux, mais dans un ton plus ferme que ce que les marchés avaient anticipé. Il est important de noter que la Fed a laissé entendre qu'une baisse en décembre n'était pas acquise, même si les marchés s'attendent toujours à une autre baisse d'ici la fin de l'année", relèvent Brian Levitt, Chief Global Market Strategist and Head of Strategy & Insights, et Benjamin Jones, Global Head of Research, Strategy & Insights d'Invesco.

L'outil FedWatch du CME Group donne 67% de probabilités d'une nouvelle baisse des taux fédéraux, de 25 points de base le mois prochain, pour le dernier FOMC de l'année.

Les décideurs en gestion d'actifs prévoient une baisse des taux "dans les mois à venir".

"Plus important encore, les mesures prises par la Fed la semaine dernière ont réaffirmé son indépendance. La banque centrale a agi en se basant sur son évaluation des données, et non sur des pressions politiques. Soulignant la confiance du marché dans l'indépendance de la Fed, les anticipations d'inflation sur le marché obligataire restent remarquablement stables."

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1515$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

L'oblique haussière qui prévalait jusqu'ici (en noir sur le graphique) est désormais rompue, avec pullback de confirmation. L'avis négatif est proposé sous cette oblique, alors que l'indice de force relative s'effondre. La moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) vient de rompre dans un angle importante la trajectoire de sa consœur à 50 jours (en orange). L'écart entre ces deux repères techniques s'accroit.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1514 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1013 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1611 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 501 pips et le risque de perte s'établit à 97 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES