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Le Dollar a retrouvé quelques couleurs vendredi, dans la foulée de l'intervention jugée "hawkish" (offensive en matière de politique monétaire) de J Powell, à l'occasion du symposium de Jackson Hole, le grand messe annuelle des principaux argentiers de la planète, réunis dans la charmante vallée éponyme du Wyoming.
Le patron de la Fed a estimé que l'inflation était "préoccupante" aux Etats-Unis et qu'il pouvait "difficilement" qualifier la politique monétaire de "restrictive". Ce qui laisse à la Fed une marge de manœuvre pour resserrer davantage sa politique si l'inflation ne recule pas.
"Une Réserve fédérale plus discrète et plus ciblée dans sa communication est mieux à même d'atteindre ses objectifs", a déclaré Kevin Warsh. La priorité du patron de la Fed est de ramener l'inflation à l'objectif de 2%.
"Nous devons être sûrs que l'inflation sous-jacente se rapproche de notre objectif, de manière claire et à un rythme suffisant. Sinon, nous avons du pain sur la planche. C'est notre travail […] notre mandat […] et la mission que nous devons remplir", a-t-il ajouté.
Sans se montrer pour autant "belliciste", il a fait mécaniquement progresser les probabilités de hausse des taux fédéraux pour la prochaine réunion du Comité de politique monétaire de la Fed, le 16 septembre. L'outil FedWatch du CME Group chiffre désormais à 62% ces "chances" de hausse de 25 points de base de la rémunération du Dollar à l'issue du prochain FOMC.
"Kevin Warsh a profité du symposium de Jackson Hole pour asseoir sa crédibilité en tant que champion de la lutte contre l'inflation, plutôt que de se positionner comme un communicant favorable aux marchés. Le message était le suivant : l'économie est solide, l'IA pourrait stimuler la croissance à long terme, mais l'inflation reste la priorité immédiate de la politique monétaire", décrypte Christophe Boucher, Directeur des investissements chez Abn Amro Investment Solutions.
Thomas Hempell, Head of Macro & Market Research at Generali Investments table "pour l'instant sur une hausse des taux de la Fed après les élections de mi-mandat, mais le discours de Warsh à Jackson Hole a clairement accru le risque d'une intervention dès septembre".
De ce côté-ci de l'Atlantique, "une hausse des taux de la BCE en septembre semble désormais acquise. Cependant, les marchés anticipent toujours une politique trop restrictive de la part de la BCE par la suite : une nouvelle hausse nécessiterait des effets d'inflation de deuxième tour clairement identifiables, ce à quoi nous ne nous attendons pas. Les risques liés aux taux semblent donc maîtrisés à court terme, mais non résolus à long terme. Compte tenu des bons résultats d'entreprises et de la résilience de la zone euro (graphique), nous conservons une légère orientation favorable au risque, privilégions le crédit par rapport aux obligations d'État et ne maintenons qu'une légère surpondération des actions en raison des valorisations élevées, de la concentration sur l'IA et des faibles tendances saisonnières en septembre. Nous privilégions une duration légèrement courte, en particulier aux États-Unis. La paire EUR/USD semble équilibrée à court terme, mais présente une tendance à la hausse d'ici la fin de l'année en raison de positions tendues et de flux de diversification."
Les cambistes auront noté que les ministres des finances du G20 se réunissent jusqu'à demain aux Etats-Unis, avec un programme pour le moins dense: guerre douanière, tensions avec Ottawa, et fin de la trêve entre Washington et Téhéran.
L'Iran a affirmé lundi avoir attaqué des cibles militaires américaines en Jordanie et aux Émirats arabes unis en réponse à des bombardements menés par les États-Unis, un premier échange de frappes depuis un mois qui fragilise plusieurs semaines d'accalmie dans la guerre au Moyen-Orient.
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1595$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
La paire de devises Euro / Dollar est en phase de confrontation avec une moyenne mobile à 200 jours (en marron) en recherche de tendance. Aucun signal technique clair ne justifie de prise de position dans un sens ou dans un autre dans l'immédiat.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.1470 USD et la résistance à 1.1816 USD.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
