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L'Euro, actif à risque par excellence, était en lévitation à l'approche des Minutes de la Fed, compte-rendu très attendu de la dernière réunion de politique monétaire. L'occasion d'affiner un peu plus les probabilités d'atteinte, dores et déjà ou non, des taux terminaux. L'occasion surtout de prendre la mesure du temps que la Fed se donne pour un maintien des taux à un niveau aussi élevé.

"A n'en point douter, la thématique « croissance » va devenir centrale dans les prochains trimestres et prendre le pas sur la thématique « inflation »", acte Thomas Giudici, responsable de la gestion obligataire d'Auris Gestion.

"Un « soft landing » ? Et c'est le scénario favorable des « Goldilocks » qui pourra se mettre en place, le « chemin idéal » espéré par Jerome Powell. La semaine passée a d'ailleurs pu nous en donner un aperçu sur les marchés financiers avec une solide progression des indices boursiers. Dans le cas d'une récession plus marquée, ce qui n'est pas le scénario central actuellement, la donne serait en revanche différente pour les marchés risqués, même dans le cas d'une baisse des taux des banques centrales."

Le terme Goldilocks, qui signifie Boucle(s) d'or est emprunté à un personnage d'un conte populaire, Boucle d'or et les Trois Oursons, où une petite fille découvre une maison vide, au cœur de la forêt. Attirée par l'odeur alléchante des bols de chocolat chaud (ou de porridge, selon les versions !), la fillette s'abandonne à la dégustation des 3 bols alignés sur la table: celui de maman ourse, de papa ours, et du petit ourson. Sa préférence va à celui de ce dernier, ni trop chaud, ni trop froid...

"En économie, le scénario « boucle d'or » fait référence à une situation optimale où la croissance est modeste, mais bien réelle, et l'inflation modérée", explicite Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM.

Austan Goolsbee, le président de la Fed de Chicago, parle même « d'exploit inhabituel » pour l'économie américaine avec une baisse d'inflation record (hors période de guerre) sans récession.

Pour rappel, les indices des prix à la consommation (IPC) mensuels, quelle que soit l'assiette de produits retenue, sont tous ressortis mardi dernier en deçà des attentes. Par rapport à octobre 2022 en particulier, tous produits confondus, l'inflation se chiffre désormais à +3,2% contre +3,7% le mois précédent, sous la cible à +3,3%, selon les dernières données publiées par le Département du Travail. Mieux encore, l'inflation dite "core", c'est-à-dire hors prix de l'alimentaire et de l'énergie, s'établit à 4,0% sur un an, soit au plus bas depuis plus de deux ans. La statistique éloigne encore plus la perspective d'un relèvement des taux de la Réserve fédérale américaine.

A l'agenda ce mardi, à suivre en priorité les ventes de logements anciens aux Etats-Unis à 16h00 et les Minutes de la Fed à 20h00.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

A ce stade, une observation essentielle s'impose. A la suite de la formation du marubozu d'école mardi 14/11, le spot a construit une consolidation extrêmement courte, en fanion sur la partie haute de la bougie évoquée, avant de s'élever précocement, preuve de l'impatience bouillonnante du camp acheteur.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est positif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.0944 USD. L'objectif de cours de notre scénario haussier se situe à 1.1068 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.0884 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 124 pips et le risque de perte s'établit à 60 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES