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L'Euro poursuivait son reflux face au Dollar à la veille du verdict de l'agence Moody's sur la note française.

"Il est bon de rappeler que chez Moody's, la France bénéficie de la note Aa3 assortie d'une perspective « stable ». Dans un rythme progressif d'ajustement, une agence de notation abaisse d'abord la perspective, la faisant passer de « stable » à « négative », puis dans un second temps, décide de dégrader la note si aucune amélioration des perspectives n'est constatée", rappelle Alexandre Baradez, responsable de l'analyse marchés chez IG France.

Jusqu'ici, les "sanctions" des agences de notation ont davantage pesé sur la monnaie unique que sur les actions, le CAC se payant même le luxe d'inscrire de nouveaux sommets historiques.

"Mais vendredi, Moody's pourrait parfaitement décider de sauter l'étape de l'abaissement de la perspective et passer directement à la dégradation de la note. En effet, une agence de notation peut abaisser une note de crédit sans modifier les perspectives au préalable. S&P, Moody's ou Fitch peuvent abaisser une note en raison d'événements soudains (comme des difficultés financières, des changements de politique ou des chocs de marché) sans ajuster au préalable les perspectives."

Les investisseurs intègrent l'annonce par l'administration Trump d'une nouvelle vague de sanctions à l'encontre du secteur pétrolier russe. L'Union européenne a aussi durci ses propres sanctions sur les hydrocarbures russes.

"Il s'agit des premières sanctions matérielles américaines contre la Russie introduites depuis le retour de Trump à la Maison Blanche en janvier et elles marquent un changement radical de ton par rapport à la semaine dernière, lorsque les deux parties avaient évoqué une possible rencontre à Budapest entre Trump et Poutine" pour évoquer le dossier ukrainien, souligne Deutsche Bank.

Enfin, la géopolitique explique en partie la perte d'appétit pour le risque mesurable sur les changes. D Trump a affirmé mardi soir qu'il ne voulait pas d'une rencontre avec le président russe, Vladimir Poutine, si cet entretien ne servait à "rien". "Je ne veux pas de pertes de temps donc on verra ce qu'il va se passer", a-t-il clamé devant la presse, selon des propos relayés par l'Agence France Presse (AFP).

La rencontre entre les deux hommes à Budapest, initialement prévue dans deux semaines, semble donc ajournée, au regard de cette déclaration.

Les cambistes auront fort à faire d'ici la fin du mois alors que se profilent deux réunions de politique monétaire: celle du Conseil des Gouverneurs de la BCE d'une part et celle du Comité de politique monétaire de la Fed d'autre part, entre le 28 et le 30 octobre.

Les économistes de Nomura s'attendent à "ce que la BCE laisse son taux de dépôt inchangé à 2,00 % lors de sa réunion du 30 octobre, [et] que la BCE continuera de se focaliser sur les données et d'avancer au gré des réunions, sans changer ses positions. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, devrait rappeler que la BCE est bien positionnée avec des taux aux niveaux actuels (c'est-à-dire neutres) pour faire face à l'incertitude persistante liée à la politique américaine."

Pour la Fed, les experts d'IbanFirtst s'attendent à "deux baisses de taux supplémentaires d'ici à 6 mois, à 3,75% contre 3,50% pour les marchés de futures (contrats à terme) ; en raison du risque d'inflation persistant. Nous considérons que l'effet inflationniste de la politique tarifaire américaine sera moins important qu'initialement anticipé. En revanche, il ne sera pas indolore. Une fois que l'impact du shutdown sur la publication des statistiques sera estimé, nous devrions commencer à percevoir un rebond de l'inflation au quatrième trimestre qui devrait inciter l'institution à être prudente."

Rappelons que le shutdown prive les cambistes de repères précieux, notamment sur l'emploi et les prix.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1590$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

L'oblique haussière qui prévalait jusqu'ici (en noir sur le graphique) est désormais rompue, avec pullback de confirmation. L'avis négatif est proposé sous cette oblique, alors que l'indice de force relative s'effondre. La moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) vient de rompre dans un angle importante la trajectoire de sa consœur à 50 jours (en orange).

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1589 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1013 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1731 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 576 pips et le risque de perte s'établit à 142 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES