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L'Euro / Dollar restait sous pression, infléchissant son pullback sous sa moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé), au lendemain de chiffres d'inflation aux Etats-Unis qui ont crispé les marchés obligataires, et à l'approche de l'issue, à 14h15 d'un Conseil des Gouverneurs de la BCE, forcément percuté par les conséquences de la situation géopolitique au Moyen-Orient.
Les investisseurs ont pris connaissance d'une accélération des prix à la consommation aux États-Unis, le mois dernier. L'inflation a bondi à 4,2% sur un an en mai, atteignant son plus haut niveau depuis trois ans.
"Au premier ordre, c'est évidemment la composante 'énergie' qui explique la hausse de l'inflation. Les prix de l'énergie sont en hausse de 24% sur un an, ce qui n'était plus arrivé depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie", rappelle Bastien Drut, Responsable Stratégie & Analyse chez CPRAM
"Même si l'inflation sous-jacente est un peu moins vigoureuse qu'anticipé, le fait que l'inflation totale dépasse les 4% met directement la pression sur la Fed. Pour le moment, la hausse de l'inflation est circonscrite au secteur de l'énergie mais plus le conflit en Iran dure, plus la hausse des prix se transmettra à un grand nombre de secteurs", ajoute-t-il.
"Le ralentissement de l'inflation sous-jacente constitue un signal encourageant pour les investisseurs, suggérant que la Réserve fédérale pourrait avoir moins besoin de relever ses taux d'intérêt si les pressions inflationnistes restent plus contenues qu'anticipé", relativise Josh Jamner, Senior investment strategy analyst chez ClearBridge Investments. "Toutefois, les incertitudes persistantes entourant les perspectives d'un accord de paix durable et la réouverture du détroit d'Ormuz devraient continuer à éclipser les nouvelles positives du jour en matière d'inflation, compte tenu de la recrudescence des tensions observée au cours des 72 dernières heures."
En données sous-jacentes (hors variations des coûts de l'énergie et de l'alimentation), l'inflation est en effet restée relativement modérée à 2,9%, sur un an toujours au titre du mois de mai.
La pression, la BCE l'a aussi... et d'autant plus que les puissances économiques de la Zone Euro sont beaucoup plus dépendantes que les Etats-Unis pour leurs importations d'énergie d'origine fossile.
Le CIO Office d'Indosuez Wealth Management anticipe "deux hausses de taux temporaires de la BCE cette année, en juin et juillet".
"Le principal moteur de notre scénario est la poursuite de la hausse des anticipations d'inflation, les anticipations des ménages atteignant 4%, niveau similaire aux mesures de marché telles que les swaps d'inflation à un an. Selon nous, la BCE est de plus en plus préoccupée par le risque d'ancrage des anticipations d'inflation, d'autant que les enquêtes continuent de montrer une hausse des intentions de hausse de prix de vente. Parallèlement, nous ne voyons pas de preuve convaincante d'effets de second tour significatifs : le marché du travail ne semble pas assez tendu pour générer une spirale salaires-prix durable, les enquêtes récentes dans les services pointant vers des intentions d'embauche plus faibles, tandis que les marges des entreprises restent sous pression."
Réponse et verdict ce jeudi à 14h15 pour les taux proprement dit et surtout à 14h45 pour la traditionnelle conférence de presse, dont les moments forts seront commentés en direct dans l'émission BFM Bourse sur BFM Business. La conférence de presse, qui dure en général 1 heure, est composée d'un discours, et d'une session de questions / réponses.
La BCE "doit désormais gérer un nouveau choc d'offre, venu cette fois encore de l'énergie", note Antoine Fraysse-Soulier, analyste de marché pour eToro. "La difficulté est précisément là. Une banque centrale ne peut ni rouvrir le détroit d'Ormuz, ni faire baisser directement le prix du pétrole ou du gaz. En revanche, elle peut empêcher que cette hausse des coûts ne se diffuse à l'ensemble de l'économie. C'est ce risque de second tour qui inquiète les responsables monétaires."
"Le vrai enjeu sera donc moins la décision elle-même que le message de Christine Lagarde. Les marchés chercheront à savoir si la BCE prépare une nouvelle hausse dès septembre ou si elle veut conserver une flexibilité maximale. Les nouvelles projections économiques seront décisives. Une inflation révisée à la hausse et une croissance abaissée confirmeraient le dilemme classique d'une banque centrale confrontée à un choc énergétique, à savoir lutter contre l'inflation sans étouffer une économie déjà fragile."
A suivre à 14h30 les prix à la production aux Etats-Unis.
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1530$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
Le support intermédiaire à valeur de garde-fou à 1,160$ a été rompu vendredi, dans une volatilité très importante, donnant du crédit à notre scénario baissier en direction des 1,1202$.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.1536 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1203 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1651 USD.
L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 333 pips et le risque de perte s'établit à 115 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
