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La publication du rapport NFP (Non Farm Payrolls) sur l'état de santé de l'emploi privé américain, vendredi après-midi, a servi de détonateur à un effet de rattrapage du Dollar, face à un Euro affaibli pour sa part par l'impasse géopolitique au Moyen-Orient, favorisant une stabilisation des prix du brut à un niveau élevé. De quoi complexifier les équations monétaires des banques centrales de part et d'autre de l'Atlantique... pour des raisons bien différentes !
Concernant le NFP, dans le détail, le taux de chômage (4,3%) et la progression des salaires horaires moyens (0,3%) n'ont pas réservé de surprise, s'alignant sur leur consensus respectif. Mais le nombre de créations de postes dans le secteur privé non agricole (172 000) a explosé les attentes.
"Une nouvelle fois, les chiffres de l'emploi américain, meilleurs que prévu dans un contexte d'inflation galopante, alimentent les anticipations d'une hausse des taux de la Réserve fédérale américaine avant la fin de l'année. Toutefois, la création d'emplois manque d'ampleur et la croissance des salaires ralentit, ce qui signifie que les finances des ménages sont soumises à une pression croissante", indiquent les économistes d'ING.
"Ce rapport est une bonne nouvelle pour l'économie américaine, mais il ne laissera aucune marge de manœuvre au nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, pour s'aventurer sur la rhétorique des baisses de taux, alors même que l'inflation globale aux Etats-Unis est remontée à 3.8% en raison notamment des tensions sur l'énergie liées à la guerre en Iran (et en partie également à cause des droits de douane). C'est l'inflation la plus élevée aux Etats-Unis depuis 3 ans", analyse Alexandre Baradez pour IG France, qui note qu' "avant le rapport sur l'emploi, les probabilités pour un statu quo de la Fed sur sa fourchette de taux d'ici la fin d'année étaient de 50% (et les autres 50% pour une hausse de taux). Mais après le rapport, les probabilités pour un statu quo de la Fed sur les taux sont tombées à 30%...et donc 70% de chances que la Fed relève sa fourchette de taux d'ici décembre !"
L'outil FedWatch du CME Group chiffre désormais à près de 17% les probabilités de hausse de 25 points de base des Fed Funds pour la réunion de juillet. Un statu quo reste encore largement attendu cependant pour la réunion de juin, le FOMC s'achevant le 17. En attendant, cette semaine, les cambistes prendront connaissance des prix à la consommation outre Atlantique mercredi, avant l'issue jeudi du Conseil des Gouverneurs de la BCE, un Conseil qui sera percuté par une réaction contrainte face au regain d'inflation provoquée par les prix de l'énergie, alors même que l'activité économique est sous pression, la croissance ralentissant.
Martin Wolburg, économiste senior chez Generali Investments met en perspective les enjeux de la réunion: "Lors de sa réunion du 11 juin, la BCE devrait très probablement relever ses taux directeurs de 25 points de base, conformément à son récent discours restrictif. Au-delà de cela, les perspectives de politique monétaire s'assombrissent, le Conseil des gouverneurs devant trouver un équilibre entre une inflation qui reste élevée et une activité économique en perte de vitesse. L'inflation s'étend, les anticipations d'inflation ont légèrement augmenté et la baisse des taux réels plaide en faveur du maintien d'une orientation restrictive."
"Dans le même temps, la croissance ralentit, les conditions de crédit se sont resserrées et les signes d'effets salariaux de second tour généralisés restent limités. De plus, la politique monétaire ne peut s'attaquer aux causes profondes d'un choc lié à l'offre. La hausse des taux en juin servirait donc principalement à préserver la crédibilité de la BCE en matière de lutte contre l'inflation et à ancrer les anticipations. Mais alors que les espoirs d'un accord de paix dans le conflit avec l'Iran s'amenuisent à nouveau et que les risques de stagflation restent élevés, la présidente Lagarde voudra probablement laisser la porte ouverte à un nouveau resserrement si nécessaire."
Publié ce matin, l'indice Sentix de confiance des investisseurs en Zone Euro est ressorti proche des attentes, significativement en territoire négatif à -13,4.
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1500$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
Le support intermédiaire à valeur de garde-fou à 1,160$ a été rompu vendredi, dans une volatilité très importante, donnant du crédit à notre scénario baissier en direction des 1,1202$.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.1500 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1203 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1609 USD.
L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 297 pips et le risque de perte s'établit à 109 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
