(BFM Bourse) - Le 29 août dernier, nous avons identifié la paire Euro Dollar comme le baromètre de la décorrélation du risque entre le Zone Euro et les Etats-Unis, après plus de trois mois de statut quo entre 1.40$ et 1.4550$. Ce grand marché plat de l'Euro Dollar représentait l'équilibre perçu par le marché dans les enjeux macroéconomiques auxquels font face les deux premières zones économiques mondiales.
Un équilibre rompu en défaveur de la Zone Euro, avec des projecteurs braqués sur la dette souveraine et la sphère financière européenne. Tous les grands indices européens riches en valeurs industrielles ont été massacrés, à l'image du DAX 30 sousperformant largement l'indice CAC 40.
Deux facteurs se sont donc conjugués à la fin du mois d'août :
1) L'entrée dans une dynamique baissière de fond de la paire Euro Dollar
2) L'envolée des courbes de force relative Nasdaq/CAC 40 et S&P 500/CAC 40 Le moyen terme baissier de l'Euro Dollar nous indique donc que les investisseurs font le choix de pénaliser la Zone Euro, il s'agit d'un arbitrage géographique étonnant, la corrélation de tendance devient très faible entre les Etats-Unis et l'Europe.
L'Euro Dollar a abandonné sa tendance haussière de moyen terme car le marché croit en un impact majeur des difficultés financières sur l'économie réelle européenne. Sphère réelle et sphère financière sont parfaitement alignées en Europe dans des perspectives très pessimistes, la paire Euro Dollar est un des indicateurs de cette donnée fondamentale.
Les prochaines semaines ne devraient pas changer la donne avec une analyse technique hebdomadaire parfaitement baissière pour l'Euro Dollar. Nous confirmons nos objectifs de cours à 1.3430$, 1.3250$ et 1.2875$.
A plus court terme, le rejet baissier sous le gap ouvert dimanche donne le point de départ d'une nouvelle phase de correction. Les 1.3600$ devraient être atteints aujourd'hui.
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