(BFM Bourse) - Cet article, en accès libre, est produit par l'équipe de recherche en analyse et stratégie boursière de BFM Bourse. Pour ne manquer aucune opportunité, consultez l'intégralité des analyses et découvrez nos portefeuilles en accédant à notre espace Privilèges.

L'Euro confirmait sa réaction face au Dollar, après une semaine riche en événements majeurs, notamment un Conseil des Gouverneurs de la BCE qui s'est achevé sans surprise, par une baisse de 25 points de base du principal taux directeurs, avec un déplacement subtil, mais réel, du curseur vers le mode "hawkish".

"Bien que l'incertitude reste élevée, l'équilibre s'est considérablement modifié ces derniers jours. Nous anticipons une accélération de la croissance dans la zone euro ainsi qu'un ralentissement du processus de désinflation. Tous ces éléments réduisent fortement la marge de manœuvre pour de nouvelles baisses de taux dans le mois à venir", commente Ulrike Kastens, Économiste Senior Europe DWS.

Par ailleurs, "les annonces budgétaires européennes de cette semaine devraient jeter les bases d'une croissance plus forte et d'une inflation plus élevée, la décision de la BCE [...] étant probablement l'avant-dernière baisse", anticipent les économistes de Nomura.

Les rendements obligataires, en particulier allemands, se sont mécaniquement échauffés, après l'annonce d'une volonté commune des partis amenés à gouverner, de briser la règle d'or budgétaire, pour injecter plusieurs centaines de milliards d'euros dans des projets d'infrastructures, et d'investissements massifs dans la défense. Un changement de paradigme qui influe directement sur la paire de devises Euro / Dollar, alors que dans le même temps, les doutes sur un possible point d'inflexion de l'économie américaine s'installent dans les esprits des cambistes.

Interrogé, ce week-end, sur la possibilité d'une récession ou d'une inflation plus forte qui seraient provoquées par les surtaxes douanières, Donald Trump n'a pas répondu clairement. Le président américain a simplement parlé d'"une période de transition". Son secrétaire au commerce, Scott Bessent, a lui évoqué des "ajustements" et une économie américaine qui pourrait connaître un peu le tournis. Le dernier NFP (Non Farm Payrolls), sans être catastrophique, a milité en ce sens, tout comme de récentes publications qui ont fait tiquer les salles des marchés: PMI services, U-Mich de confiance des consommateurs.

"Par démagogie, par populisme, le Président américain risque de plonger son pays en récession, un comble ! Que les États-Unis soient confrontés à un déficit commercial important, 920 milliards de dollars en 2024, est une évidence. Que ce déficit soit la conséquence de pratiques commerciales douteuse, sans nul doute. Mais le recours au protectionnisme est une réelle absurdité pour un pays qui domine tous les grands secteurs de pointe et qui pèse plus du quart du PIB mondial", selon les mots de Philippe Crevel, dans son dernier édito du Cercle de l'Epargne.

Au chapitre statistique, le grand rendez-vous vendredi était le rapport mensuel sur l'emploi privé (hors agriculture). Le taux de chômage progresse légèrement, à 4,1% de la population active, là où le consensus laissait augurer une stagnation à 4,0%. Le nombre de créations de postes manquent, de peu il est vrai les attentes, à un peu plus de 150 000. RAS en revanche concernant la progression des salaires horaires moyens à +0,3%. Dans l'immédiat, les investisseurs viennent de prendre connaissance de l'indice Sentix de confiance des investisseurs en Zone Euro, en très forte hausse, au-delà des attentes, à -2,9.

"Cette semaine, l'attention du marché va se porter sur l'inflation américaine avec la publication des données pour le mois de février", prévient Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM. "Il faut absolument une bonne nouvelle, surtout après la hausse surprise de 0,4% sur un mois en janvier des prix à la production. Au niveau des prix à la consommation, il faut s'attendre à ce que le prix des œufs, qui est à un record historique en raison de la grippe aviaire, continue de plomber les statistiques."

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0830$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le franchissement dans une volatilité importante des 1,0608$ change la donne sur la configuration de la paire de devises, qui vient de valider une reprise d'appui sur moyenne mobile longue, à 50 jours (en orange), qui amorce une figure de ressource. Le scénario d'une fonte rapide en direction de la parité parfaite (1€=1$) est invalidé.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.0758 USD et la résistance à 1.1012 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES