(BFM Bourse) - L'approche des fêtes de fin d'année réduit considérablement le flux d'informations fondamentales et les marchés financiers s'enfoncent logiquement peu à peu dans une forme d'inertie avec beaucoup d'indécisions à court terme dans le comportement des actions.
Le marché des changes n'est pas épargné par cette léthargie de fin d'année qui se développe en lieu et place du traditionnel rallye de fin d'année. A moins que nous vivions une semaine particulièrement forte la semaine prochaine.
La Banque Centrale Européenne (BCE) a donc prêté 490 milliards d'euros aux banques de la Zone Euro dans le cadre d'une opération de liquidité à trois ans. La BCE se substitue donc au marché interbancaire, une forme de monétisation de ce marché essentiel à l'activité quotidienne des banques.
Cette donnée était déjà acquise et n'a pas été suffisante pour entretenir la reprise des actions européennes du début de semaine. L'environnement macroéconomique de la Zone Euro est caractérisé par la bonne dynamique de l'économie allemande. Le consommateur allemand ne semble pas inquiété par la crise de la dette souveraine. L'Allemagne est en 2011 le seul pays de la Zone Euro à pouvoir rivaliser avec l'économie des Etats-Unis sur le plan de la croissance et de l'emploi. Mais le décalage entre la Zone Euro et les Etats-Unis est avant tout conjoncturel, du à un phénomène de défiance vis-à-vis de la Zone Euro et l'agence Fitch le rappelle en mettant en garde les Etats-Unis sur la perspective de leur triple A.
Quoiqu'il en soit, la paire Euro Dollar demeure enfermé dans un cycle baissier de fond sur le marché des changes.
Les cours ont effectué hier un « pull back » (mouvement de retour) sur la résistance majeure à 1.3146$, ancien point bas annuel et ultime changement de polarité sur l'horizon de temps journalier. Nous avions hier la conviction que la Zone comprise entre 1.3146$ et 1.3212$ ferait office de résistance majeure et un rejet baissier s'est en effet produit.
Mais nous observons aussi que la ligne de tendance haussière qui joint les creux sur l'horizon de temps horaire reste préservée.
La paire Euro Dollar est donc toujours dans une séquence de transition latérale, malgré le « pull back » des cours sur 1.3146$. Notre opinion demeure donc neutre entre ce « trend » ascendant « intraday » et la zone 1.3156$/1.3212$.
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