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L'Euro ne faiblissait pas face au Dollar mercredi à la mi-journée, dans un marché où les actifs à risque dans l'ensemble faisaient preuve d'une grande résistance, "effaçant" de leur logiciel les signaux, il y a quelques semaines à peine, d'une nouvelle crise bancaire.

"Les marchés semblent aujourd'hui considérer les évènements du mois de mars comme un épiphénomène sans conséquence", constate François Rimeu, stratégiste senior, La Française AM, qui y voit "l'une des premières conséquences d'un très fort durcissement des conditions financières après une période prolongée de taux extrêmement bas." Pour le stratégiste, "les problématiques du monde des banques régionales US ne nous semblent tout d'abord pas encore complètement réglées."

La Fed devra donc jouer les équilibristes lors des prochaines échéances monétaires (FOMC) pour ne pas brutaliser davantage le système bancaire, tout en donnant toutefois un peu de "mou" à la corde monétaire après la publication de PCE (personal consumption expenditures) qui ont confirmé un ralentissement des prix.

Un ralentissement qui devra être complété par des signaux concordants à la fois sur les loyers, et sur le marché de l'emploi.

Sur le premier point, Emmanuel Auboyneau, Gérant associé, tient à apporter la précision essentielle suivante: "l'autre élément moteur de l'inflation américaine [en plus du gonflement salarial] est l'augmentation continue des loyers, due en grande partie à un déficit structurel de logements. On note un frémissement sur le secteur de la construction qui laisse espérer une inversion prochaine de la courbe. La stabilisation, puis la baisse des loyers seront un élément déterminant dans la maîtrise de l'inflation américaine."

Sur le second, la semaine est riche en repère sur ce point: nouvelles offres JOLTS, enquête ADP, suppressions de postes Challenger, inscriptions aux allocations chômage et rapport NFP en point d'orgue vendredi. A suivre dans l'immédiat ce mercredi les résultats de l'enquête du cabinet en ressources humaines ADP (Automatic Data Processing). Le consensus table sur 208 000 créations de postes dans de secteur privé (hors agriculture) sur le mois de mars.

A suivre également l'ISM services en données finales à 16h00.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0950$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Autour d'une moyenne mobile à 50 jours (en orange), dont l'orientation devient horizontale, les messages techniques délivrés sont progressivement duels, sans qu'un camp ou l'autre ne se fédère. L'opinion est par conséquent neutre sur la paire de devises phare dans l'attente d'un faisceau concordant d'indices graphiques et techniques clairs.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.0875 USD et la résistance à 1.1045 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES