ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

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Les marchés évoluent dans un environnement redevenu constructif, porté par un apaisement relatif des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. L’optimisme autour de potentielles avancées diplomatiques entre les États-Unis et leurs interlocuteurs régionaux soutient l’appétit pour le risque, permettant aux actions mondiales d’inscrire de nouveaux sommets. En parallèle, le dollar enchaîne une neuvième séance consécutive de repli, pénalisé par l’anticipation d’un assouplissement monétaire plus rapide de la Réserve fédérale et par une détente des flux refuges.

Sur le plan macroéconomique, les signaux restent contrastés mais globalement résilients. Aux États-Unis, l’indice manufacturier Empire State de la Fed de New York a nettement surpris à la hausse, rebondissant à 11,0 en avril contre -0,2 en mars, signalant un retour en zone d’expansion. À l’inverse, certains indicateurs avancés comme la confiance des constructeurs immobiliers (NAHB) témoignent d’un ralentissement persistant. En Europe, la dynamique reste fragile : la production industrielle recule en rythme annuel, tandis que la BCE adopte une posture attentiste. Isabel Schnabel souligne une politique monétaire désormais proche de la neutralité, permettant à l’institution de temporiser face au choc énergétique, tout en restant vigilante face au risque d’effets de second tour sur l’inflation.

Sur le marché des changes, l’euro poursuit son appréciation face au billet vert, évoluant autour de 1,18, soutenu par le recul du dollar et une perception d’un différentiel de politique monétaire moins défavorable. Toutefois, cette progression intervient dans un contexte encore incertain, marqué par des tensions persistantes autour de l’Iran et du détroit d’Ormuz, qui continuent d’alimenter le risque de stagflation en zone euro en cas de choc énergétique prolongé.

Le calendrier macroéconomique de la journée sera particulièrement dense, avec la publication de l’inflation en zone euro (IPC et core à 11h00), les minutes de la BCE à 13h30, puis aux États-Unis les inscriptions hebdomadaires au chômage et l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie à 14h30, avant la production industrielle à 15h15.

D’un point de vue technique, la paire EUR/USD évolue toujours à proximité de la borne haute de son trading range. Cette configuration traduit une phase d’hésitation du marché, dans l’attente de nouveaux catalyseurs. Deux scénarios se dessinent : soit un franchissement permettant d’aller tester la zone des 1,20, soit un reflux vers la borne basse du range en cas de regain des tensions géopolitiques ou de réappréciation du dollar.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.1765 USD et la résistance à 1.1935 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES