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La paire de devises Euro / Dollar était contrariée la semaine dernière, soumise à des forces contraires. D'un côté, la disposition des grandes banques centrales à entamer leur cycle de baisse des taux dès cette année met la pression sur la monnaie unique, dont la "rémunération", en dynamique face au Dollar, risque de s'amenuiser. En effet, et ce serait une première historique, la banque centrale européenne pourrait devancer sa consoeur américaine, la Fed, pour commencer à desserrer le robinet monétaire. D'un autre côté, l'appétence au risque encore palpable sur les marché favorise la monnaie unique face au Dollar refuge.
La Banque nationale de Suisse a ouvert le bal des baisses de taux de la part des grandes banques centrales occidentales. Si certains économistes avaient tablé sur un tel mouvement, le consensus retenait plutôt le mois de juin pour une première coupe. L'institution monétaire helvète a décidé de réduire de 25 points de base son principal taux pour le ramener à 1,5%. "La Banque se montrant plus accommodante et l'inflation risquant d'être inférieure à ses prévisions, nous continuons de prévoir deux nouvelles baisses de taux cette année", écrit Capital Economics.
De son côté, la Banque d'Angleterre a maintenu son taux d'intérêt mais a indiqué qu'elle était prête à un assouplissement monétaire. "Nous pensons actuellement que la Banque réduira ses taux d'intérêt à partir du mois d'août, bien que les marchés estiment qu'il y a plus de chances qu'elle le fasse en juin à la suite de la réunion d'aujourd'hui", avancent les économistes de Nomura.
Plus tôt la semaine passée, la Fed rassurait pleinement la communauté financière en confirmant que le scénario de trois baisses des taux fédéraux tenait la corde, et que l'inflation continuait, en tendance, de diminuer, malgré quelques "remous". Un statu quo sur les taux pour cette échéance a été confirmé, comme très largement attendu.
Ces décisions et propos, accompagnées d'une tonalité dovish, qui laissent planer la possibilité d'un scénario inédit: celui d'une baisse des taux paneuropéens, avant les taux fédéraux.
Côté statistiques, vendredi, les cambistes ont pris connaissance de l'indice IFO du climat des affaires en Allemagne, qui est ressorti en hausse à 87,8, au-delà des attentes. L'outil d'horloge du cycle économique positionne toujours l'Allemagne dans la case 'Crise', avec une trajectoire en direction de la case 'Reprise économique'.
Pas grand chose à se mettre sous la dent ce lundi, hormis les ventes de logements neufs aux Etats-Unis à 15h00. L'agenda se densifiera dès demain, notamment avec les commandes de biens durables et l'indice de confiance des consommateurs (Conference Board) outre Atlantique.
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0820$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
En cohérence avec nos précédents papiers, nous construisons une position haussière, que nous conservons tant que la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) gravitera au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours (en orange). L'écart entre ces deux courbes est faible.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est positif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.0819 USD. L'objectif de cours de notre scénario haussier se situe à 1.1143 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.0692 USD.
L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 324 pips et le risque de perte s'établit à 127 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
