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Le regain d'appétit pour le risque était palpable sur le marché des changes mardi, avec un Euro qui parvenait à gagner quelques pips face au Dollar, alors que le "shutdown" devrait officiellement prendre fin après 43 jours de paralysie budgétaire. Les marchés avaient hâte de ce retour à la normale, non seulement parce qu'il pèse mécaniquement sur l'activité économique de la première puissance de la planète, mais aussi parce qu'il prive dans cet intervalle de repères essentielles sur l'emploi, la consommation ou la croissance.

Les sénateurs américains ont approuvé lundi une proposition de loi qui mettrait fin à l'actuelle paralysie budgétaire de l'État fédéral. Le texte doit maintenant être débattu et adopté par la Chambre des représentants à partir de mercredi, avant d'être promulgué par le président américain Donald Trump.

"Côté marchés, c'est avant tout le retour des statistiques économiques officielles qui est salué", abonde Romane Ballin, gérante obligataire d'Auris Gestion. "Jusqu'ici, elles n'arrivaient qu'au compte-gouttes. À tel point que des données privées, habituellement reléguées au second plan, ont suffi à faire réagir les investisseurs jeudi dernier, notamment l'enquête du cabinet Challenger, Gray & Christmas."

Les enquêtes du cabinet ADP (Automatic Data Processing) ont également été scrutées, mais elles n'offrent qu'une vue imparfaite de la santé de l'emploi. Dans ces conditions, les marchés sont soulagés de pouvoir prendre connaissance des deux rapports mensuels fédéraux (NFP de septembre et d'octobre). Ces rapports constituent une "matière première" de choix nourrissant la réflexion de la Fed, pouvant donc influer sur la trajectoire des taux fédéraux. Pour le dernier FOMC (Comité de politique monétaire) de la Fed le mois prochain, une nouvelle baisse est attendue, mais loin d'être acquise.

"J. Powell souligne lui-même que le marché du travail ne montre, pour l'heure, qu'un « refroidissement très progressif ». Les données d'ADP vont dans le même sens avec un rebond des créations d'emplois en octobre (+42k), après une contraction en septembre (–32k). Ce n'est d'ailleurs pas le seul indicateur à s'être redressé."

Au chapitre statistique ce mardi, les cambistes ont pris connaissance de l'indice ZEW de confiance dans l'économie allemande, la première de la Zone Euro. L'indice baromètre est ressorti sous les attentes, en contraction à 38,5 points. "Le climat général est marqué par une baisse de confiance dans la capacité de la politique économique allemande à résoudre les problèmes urgents. Bien que le programme d'investissement soit susceptible de stimuler l'économie, les problèmes structurels persistent", commente le professeur Achim Wambach, PhD, président du ZEW.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1570$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

L'oblique haussière qui prévalait jusqu'ici (en noir sur le graphique) est désormais rompue, avec pullback de confirmation. L'avis négatif est proposé sous cette oblique, alors que l'indice de force relative s'effondre. La moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) vient de rompre dans un angle importante la trajectoire de sa consœur à 50 jours (en orange). L'écart entre ces deux repères techniques s'accroit, alors que le RSI adopte depuis la mi-septembre une tendance baissière marquée.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1575 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1013 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1681 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 562 pips et le risque de perte s'établit à 106 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES