(BFM Bourse) - L'année 2012 commence de manière positive sur les marchés financiers. L'appétence pour le risque augmente, les actions sont recherchées, même les actions européennes. Nous observons la poursuite des tendances en place depuis la fin du mois de novembre et une reprise assez impulsive des indices actions entre le 25 novembre et le 5 décembre.
Le compartiment des petites valeurs est toujours autant dynamique et la parité Euro Dollar s'est stabilisée au-dessus du support majeur à 1.2858$.
Nous pouvons donc constater la défiance préservée vis-à-vis de la monnaie unique européenne qui ne parvient pas à engager une tendance haussière à la différence des actions. Sur le marché des changes, l'aversion au risque demeure dominante et le Dollar Américain conserve ses acquis du second semestre 2011.
La Zone Euro va subir un certain nombre de tests lors des prochaines semaines sur le marché des taux. Les adjudications de dette souveraine vont s'enchainer, nous pourrons alors mesurer le niveau de confiance du marché vis-à-vis des Etats de la Zone Euro.
Dans cette attente, les taux à 10 ans des pays les plus faibles de la Zone Euro restent très élevés. L'Italie reste sous la pression des marchés avec des rendements longs toujours au contact du niveau des 7%.
Le bilan du retour de l'appétence pour le risque permet donc de voir qu'il n'est pas généralisé. Le marché des changes et le marché des taux demeurent sous pression ce sont les actions qui sont achetées depuis quelques semaines.
Au sujet des indicateurs de conjoncture économique, La Zone Euro est caractérisée par la résistance de l'Allemagne avec des données satisfaisantes en 2011 et un taux de chômage revu en baisse à 6.8% de la population active. L'écart avec l'Espagne (taux de chômage de plus de 20% de la population active) permet de bien considérer les décorrélations en Zone Euro.
Nous avons appris ce matin la baisse de la consommation des ménages en France pour le mois de novembre 2011.
La conjoncture économique européenne rend encore très peu probable une séquence haussière puissante de la parité Euro Dollar. La résistance majeure à 1.3146$ demeure le facteur graphique clef sur l'horizon de temps journalier. Si la zone résistantes comprise entre 1.3146$ et 1.3212$ devait à nouveau être testée, les cours seraient alors murs pour baisser à nouveau.
Notre opinion est neutre à court terme entre le support à 1.2985$ et la résistance à 1.3083$.
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