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EUR/USD : Reprise de la hausse des rendements à 10 ans italien et espagnol

(Forex.tradingsat.com) - Les marchés actions européens et américains sont entrés dans une nouvelle séquence de repli depuis jeudi dernier, un scénario de « bull trap » que nous avons défendu ces dernières séances. Les indices US n'ont pas confirmé l'activation des formations en double creux sur les points bas du choc baissier inscrit le 9 août dernier. En Europe, les résistances majeures n'ont pas été franchies et ces dernières ont provoqué un fort rejet des cours, sous les sommets qui avaient été atteints par le rebond technique le 17 août dernier. Nous nous demandions en début de semaine dernière si la paire Euro Dollar pouvait retrouver son rôle de baromètre, la réponse est désormais positive avec le fort rejet baissier sous la résistance à 1.4550$ qui a été précurseur du repli des indices actions.

Cet alignement indices actions européens/Euro Dollar confirme le caractère structurel du mouvement baissier en cours. La lecture technique journalière est sans appel avec l'abandon de la tendance haussière en place depuis le début du mois de juillet et qui était illustrée par une ligne de tendance joignant les bas saillants depuis la fin du mois de juin. L'analyse graphique hebdomadaire nous rappelle malgré tout que les enjeux macroéconomiques auxquels font face la Zone Euro et les Etats-Unis sont de dimension identique. Les cours sont enfermés dans un marché plat depuis le mois d'avril dernier entre 1.40$ et 1.50$.

Mais à plus court terme, un déséquilibre semble voir le jour et il est en défaveur de la Zone Euro. Un indicateur ne ment pas, la tendance des rendements à 10 ans des PIIGS. Le rendement à 10 ans italien rebondit fermement sur le seuil des 5%, un niveau qui avait pendant longtemps contenu la hausse sur les années 2010/2011. D'un point de vue chartiste, ce mouvement s'apparente à un simple « pull back » sur ce support des 5% et il relance désormais la dynamique haussière toujours restée active en toile de fond. Nous avons une vue technique similaire sur le rendement à 10 ans espagnol avec un rebond sur ce seuils des 5% et une tendance haussière parfaitement préservée des CDSs à 5 ans de l'Italie et de l'Espagne. Leur niveau approche des 400 BPs…

C'est surtout l'Italie qui peine à convaincre les marchés malgré la mise en place progressive d'un plan d'austérité budgétaire. La Banque Centrale Européenne (BCE) garnit son bilan de bons du trésor italiens depuis quelques semaines mais n'envisage cette mesure que sur un horizon court et le fait à nouveau savoir en ce début de semaine. L'Italie ne semble malheureusement pas en mesure de lever seule l'ensemble des fonds dont elle a besoin, la question de la dette italienne pourrait tendre vers une situation de blocage. L'enjeu du mois de septembre reste celui de la dette grecque qui doit être « roulée » vers de nouvelles échéances en fonction des négociations avec les banques européennes.

Le mois de septembre est donc le mois du défi de la dette européenne, la paire Euro Dollar en subit les effets d'autant plus que la FED n'a pas encore précisé les détails de la poursuite de sa politique monétaire expansionniste.

Examinons à nouveau les indicateurs chartistes du mouvement baissier en cours :

1) La résistance majeure à 1.4550$ a provoqué un violent rejet baissier des cours avec quatre grand corps rouges successifs selon la terminologie japonaise.

2) La ligne de tendance haussière en place depuis la fin du mois de juin sur l'horizon de temps journalier a été rompue.

3) Le mouvement de hausse entre 1.3837$ et 1.4550$ est en cours de retracement, l'objectif naturel du repli se situe désormais à 1.40$.

Sous 1.4350$, notre opinion demeure donc négative avec une cible à 1.40$. Toute phase de rebond constituera une opportunité de short.

Le conseil EUR/USD
Négatif à -
  • Résistances & Supports
  • Résistance(s) : -
  • Support(s) : -
  • Scénario EUR/USD
  • Objectif : - (-)
  • Stop : - (-)

Graphique en données quotidiennes

EUR/USD : Reprise de la hausse des rendements à 10 ans italien et espagnol (©ProRealTime.com)
Graphique réalisé à partir du logiciel Prorealtime

Graphique en données horaires

EUR/USD : Reprise de la hausse des rendements à 10 ans italien et espagnol (©ProRealTime.com)
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