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L'Euro / Dollar se stabilisait sur ce qui devient le centre de gravité d'un mince range, vers 1,1640$ alors que les tensions obligataires refluaient d'un cran, en particulier en France.

"Le Premier ministre français se soumettra le 8 septembre à un vote de confiance sur son projet de réduction du déficit budgétaire, ce qui fait planer la menace d'une chute du gouvernement. La crise politique qui se profile maintient les coûts d'emprunt de la France à un niveau élevé (ces derniers se sont rapprochés de ceux de l'Italie). Le risque d'une dégradation de la note souveraine a augmenté et la décision de Fitch, attendue le 12 septembre, sera cruciale", rappelle et prévient César Perez Ruiz, Responsable des investissements et CIO chez Pictet Wealth Management.

C'est en effet lundi que le suspense - loin d'être insoutenable il est vrai - sur l'avenir du gouvernement Bayrou - prendra fin. Concrètement, c'est le budget 2026, comprenant des économies de 44 Milliards d'euros, qui part à la corbeille. Et ce qui a crispé les marchés obligataires, et jusqu'à certaines actions sur Euronext Paris.

"Avant le vote de confiance de lundi, il conviendra de suivre ce jeudi l'émission de dette à long terme de l'Agence France Trésor. Le volume annoncé par l'agence est compris entre 9.5 et 11 milliards d'euros sur des échéances 2035, 2042 et 2056. Un moyen de mesurer l'appétit des investisseurs pour la dette française dans ce contexte politique et budgétaire sensible", prévenait Alexandre Baradez (IG France). Cette adjudication est désormais validée.

L'Agence France Trésor, chargée de lever de la dette sur les marchés pour financer les besoins de l'Etat, a réussi une adjudication globale de 7,3 milliards d'euros d'obligations à échéance 10 ans ce jeudi. La demande des investisseurs est restée élevée, malgré le contexte politique et budgétaire. Ce test réussi a pour vertu d'apaiser les tensions sur la dette française. Le rendement des obligations tricolores à échéance 10 ans, recule à 3,493% contre 3,54% mercredi soir, et celui à 30 ans recule aussi à 4,39% contre 4,45% la veille.

Outre Atlantique, les soubresauts sur les marchés obligataires, d'une autre nature, sont à mettre en relation avec les craintes sur l'indépendance de la Fed.

"De l'autre côté de l'Atlantique, le bras de fer entre Donald Trump et la Fed se poursuit, alors que la pression autour de Lisa Cook s'accentue. En cas de limogeage de cette dernière, Donald Trump aura nommé plus de la moitié des membres du conseil des gouverneurs de la Fed d'ici 6 mois, remettant davantage en cause l'indépendance de la banque centrale américaine", a commenté Valentin URRUTIAGUER, Responsable de la Gestion Cross-Asset Auris Gestion.

"Les récents chiffres de l'inflation donnent néanmoins raison au président américain, avec l'inflation PCE publiée vendredi qui est ressortie conforme aux attentes à +2.6% sur un an. A l'inverse, la pression sur les chiffres de l'emploi augmente, avec la publication des créations d'emploi ce vendredi et alors que la précédente publication aura coûté son poste à la présidente du Bureau of Labor Statistics. Après un PIB au T2 revu à +3.3%, l'économie a besoin d'un nouveau facteur de soutien tandis que la thématique IA semble s'essouffler, comme l'ont montré les résultats de Nvidia (-2.14%), avec des niveaux de valorisations des marchés américains qui deviennent difficilement soutenables."

Sur l'emploi justement, c'est demain vendredi que sera publié le traditionnellement très suivi rapport NFP (Non Farm Payrolls) pour le mois d'août.

"Le rapport sur l'emploi non agricole aux Etats-Unis fournira une idée de l'ampleur potentielle de la baisse des taux de la Fed cette année. Son président, Jerome Powell, a indiqué que le marché du travail primait désormais sur l'inflation dans les décisions de la banque centrale", a commenté César Perez Ruiz, Responsable des investissements et CIO chez Pictet Wealth Management.

Les économistes interrogés s'attendent en moyenne à une légère progression du chômage à 4,3% de la population active, et à 74 000 créations nettes de postes. Rappelons par ailleurs que, publiés en fin de semaine passée, les prix PCE, la mesure préférée de la Fed dans son appréciation de la dynamique des prix n'ont pas réservé de grande surprise. Sur un an, la hausse de l'indice "core", c'est-à-dire hors prix alimentaires et de l'énergie, s'est inscrite à 2,9%, pile en ligne avec les attentes des économistes interrogés par le Wall Street Journal.

A ce sujet, la Réserve fédérale américaine a signalé mercredi soir dans son "Beige Book", son Livre Beige, que certaines "entreprises hésitaient à embaucher en raison d'une demande plus faible ou de l'incertitude". Ce qui entretient l'espoir que la Fed ajuste à la baisse ses taux directeurs à l'issue de sa prochaine réunion prévue ce mois-ci.

A l'agenda macroéconomique ce jeudi, à suivre en priorité l'enquête du cabinet en RH ADP à 14h15, les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage à 14h30 et le baromètre d'activité ISM des services à 16h00, pour autant d'indicateurs américains.

A la mi-journée, l'Euro se traitait contre 1,1640$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

La paire de devises Euro / Dollar est en phase ascensionnelle marquée, de fond, au-dessus d'une droite oblique qui fait sens. Nous avons représenté ce niveau linéaire de support graphique en noir. Dans l'immédiat, nous garderons un œil attentif au positionnement relatif des moyennes mobiles à 20 (en bleu foncé) et 50 jours (en orange) pour optimiser les points d'entrée.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.1608 USD et la résistance à 1.1835 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES