(BFM Bourse) - Entre deux rendez-vous monétaires majeurs (Conseil des Gouverneurs de la BCE la semaine passée et Comité de politique monétaire FOMC de la Fed cette semaine), l'Euro continue de souffrir d'un biais baissier marquée de fond, tout en voyant les forces en présence se rééquilibrer à très court terme autour des 1,1000$.
La Banque Centrale Européenne (BCE) achevait jeudi une nouvelle réunion de son Conseil des Gouverneurs. En décidant, créant la surprise, d'accélérer son programme de rachats d'actifs, Mme Lagarde a rouvert la voie à une possible hausse des taux d'ici la fin de l'année en cours, ce qui était auparavant sorti de l'univers des possible.
"Face à un choc inflationniste externe aussi puissant, la réponse monétaire ne semble en effet pas la mieux adaptée" analyse Ronan Blanc (Gérant Analyste chez Financière Arbevel). "Après son virage à 180° du mois dernier on s'attendait à un peu plus de lisibilité dans un contexte particulièrement anxiogène. Mal à l'aise, la BCE n'est plus maître du temps. Elle a estimé que la situation sur le marché obligataire n'était pas comparable à celle des premiers jours de la pandémie et ne nécessitait donc pas de soutien de sa part. Espérons que les investisseurs ne la prennent pas au mot en testant ses velléités d'intervention."
"Si la sortie à terme des taux négatifs en Europe peut sembler inéluctable, le timing de ces annonces interroge. La voie de la normalisation est donc désormais ouverte mais l'institution ne se prononce sur aucun calendrier. Elle prend donc le chemin de la Fed sans en avoir trop les moyens (ni la nécessité ?). Espérons qu'elle ne regrettera pas."
Équation difficile également côté américain, avec une Fed qui achève ce mercredi 16 mars un nouvel FOMC, à l'issue duquel le scénario d'un relèvement de 25 points de base des Fed Funds est anticipé. "L'enjeu de la réunion est surtout de savoir combien il y aura de hausses de taux cette année. Cela exercera une influence à la fois sur l'évolution économique (par le relais du crédit, entre autres) et sur l'évolution des paires en dollar, comme l'EUR/USD", commente William Gerlach, Directeur France d'iBanFirst.
"En décembre dernier, le scénario central reposait sur trois hausses des taux en 2022. Le loyer de l'argent monterait alors à 0,9 %. Puis il progresserait à 1,6% en 2023 avec deux hausses de taux supplémentaires. A plus long terme, il serait porté à 2,5%. Si la banque centrale estime que la priorité est de combattre l'inflation, ce qui est certainement le cas suite à l'envolée constatée en janvier et en février dernier, il n'est pas exclu qu'on aboutisse à un scénario central avec quatre hausses de taux cette année."
Aucun indicateur statistique à même de faire varier significativement la paire de devises n'est à l'agenda ce jour. Il se densifiera en revanche très nettement dès demain avec en particulier le ZEW allemand, l'indice des prix à la production et l'indice Empire State aux États-Unis.
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0975$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
La phase de transition entre le 04 et le 23 février, sous forme d'un glissement sans fédération, sous la moyenne mobile à 100 jours (en orange) est terminée. Le biais baissier de fond s'aligne avec le court terme, et le tracé d'une bougie remarquable par son corps rouge jeudi 24/02, illustre la ferme prise en main du camp vendeur. Avec 6 bougies au corps rouge sur les 6 dernières bougies, la dernière étant encore en cours de tracé, et une mobilisation vendeuse continue la semaine passée, le tableau reste sombre. Nous revoyons nos cibles baissières, à 1,0685$, puis le cas échéant à 1,0454$.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.0968 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.0455 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1081 USD.
L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 513 pips et le risque de perte s'établit à 113 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
