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Le Dollar perdait de sa superbe depuis la déclaration de guerre commerciale par la Maison Blanche. Son locataire pour quatre ans continue de souffler le chaud et le froid sur les droits de douane qui seront appliqués aux produits entrant sur le territoire américain, en provenance de ses voisins immédiats canadiens et mexicains, de l'Europe et des principales puissances asiatiques. De quoi remodeler en profondeur le commerce international dont les règles du jeu n'ont globalement pas bougé depuis un quart de siècle et l'entrée de la Chine dans l'OMC.

Les cambistes restent nerveux en amont de la date du 2 avril à laquelle les États-Unis entendent mettre en place des droits de douane réciproques sur l'ensemble de leurs importations. Mercredi, Donald Trump avait déjà annoncé des surtaxes douanières sur les importations automobiles à compter du 3 avril. "Le président américain, a laissé entendre que les hausses de droits de douane pourraient être de moindre ampleur et davantage ciblées" , remarque Sebastian Paris Horvitz, de LBPAM.

"Néanmoins, l'Europe et la Canada risquent d'avoir un traitement 'spécial'. Donald Trump a menacé ces partenaires de mesures plus dures s'ils prenaient des initiatives qui nuisent aux États-Unis", poursuit l'économiste. Étant donné les volte-face successifs de ces dernières semaines, il faudra attendre les décisions du 2 avril, pour maintenir ou changer nos hypothèses sur les impacts économiques", complète-t-il.

Au chapitre statistique jeudi, relative bonne nouvelle à signaler concernant la croissance américaine au quatrième trimestre, à +0,4% en données finales contre 0,3% en première estimation. Quant aux inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage, elles "pointent" à 224 000, parfaitement dans la cible définie par le consensus. Dans l'immédiat les opérateurs sur devises viennent de prendre connaissance des PCE (personal consumption index), la mesure de prédilection de la Fed dans son appréciation de l'inflation. Ces prix sont en hausse de 0,4% mensuel en février, au-dessus d'un consensus à 0,3%.

"Ce qui est certain, c'est que les revirements de Donald Trump sur la question des droits de douane créent une forte incertitude à l'heure actuelle et les agents économiques s'y adaptent. Les ménages consomment moins. Ça s'est d'ailleurs vu dans les publications de sociétés comme Walmart et les entreprises constituent des stocks avant la mise en œuvre des droits de douane, aggravant encore plus le déficit de la balance commerciale américaine, ce qui impacte négativement le PIB au premier trimestre", complète Joffrey OUAFQA, Directeur des Gestions Pôle Asset Management d'Auris Gestion.

De son côté, l'Euro reste pris en étau entre d'une part, une contraction sensible de l'appétit pour le risque et l'influence positive du desserrement soudain de la ceinture budgétaire allemande.

"Les changements structurels de politique budgétaire en Europe, plus particulièrement en Allemagne, sont sûrement des facteurs importants qui ont déclenché le mouvement haussier de la monnaie unique. Bien que les plans annoncés soient encore préliminaires, ils reflètent une volonté croissante des dirigeants européens d'augmenter les dépenses militaires en réponse à la réduction de l'engagement des États-Unis dans les affaires de défense européenne et l'aide à l'Ukraine", explique Claudia Panseri, Chief Investment Officer chez UBS WM France.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0770$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le franchissement dans une volatilité importante des 1,0608$ change la donne sur la configuration de la paire de devises, qui vient de valider une reprise d'appui sur moyenne mobile longue, à 50 jours (en orange), qui amorce une figure de ressource. Le scénario d'une fonte rapide en direction de la parité parfaite (1€=1$) est invalidé. Cette consolidation entre en phase terminale au contact de la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé), sur fond de resserrement des bandes de Bollinger.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.0758 USD et la résistance à 1.1012 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES