(BFM Bourse) - Nous avons relevé ce facteur plusieurs fois et nous le défendons à nouveau ce matin, la nouvelle tendance baissière de fond de l'Euro Dollar a été activée depuis la rupture des 1.40$. L'ensemble du mouvement haussier en place depuis le printemps 2010 a été abandonné et la monnaie unique européenne a confirmé son statut d'indicateur précurseur pour les marchés actions.
L'alignement de tendance baissière à moyen terme est parfait entre la paire Euro Dollar et les indices leaders du marché actions. A plus court terme, ces deux marchés sont entrés dans une phase de reprise technique qui prend la forme d'une consolidation latérale légèrement ascendante.
Nous avons peu de doute quand au redémarrage prochain du marché baissier de fond. Moody's dégrade ce matin la note à long terme des banques françaises et ces dernières annoncent un plan de cessions d'actifs pour augmenter leurs fonds propres.
Le véritable enjeu européen, au-delà du ralentissement de la croissance économique, est le contenu du bilan des banques. L'actif des banques est valorisé d'une façon très critiquable et très critiquée, notamment la valorisation des obligations souveraines qui ne s'aligne pas sur la valeur de marché. Ce mois de septembre doit donc impérativement confirmer :
1) La nouvelle tranche d'aide pour la Grèce et ainsi éviter l'enregistrement de nouvelles provisions bancaires
2) Le rôle étendu du FESF pour assurer le financement normal de l'Italie et de l'Espagne.
Ces étapes sont impératives mais ne mettront pas un terme au risque sur la dette souveraine.
A moyen terme, notre conviction est inchangée pour l'Euro Dollar avec des objectifs à 1.3430$, 1.3250$ et 1.2875$.
Pour la séance, nous avons relevé la formation d'un canal ascendant sur l'horizon de temps horaires. Cette figure chartiste rythme la vitesse du rebond technique de l'Euro Dollar qui devrait à nouveau testé la résistance à 1.3740$. Notre opinion est neutre à l'intérieur de cette formation graphique. Une fois la résolution baissière constatée, la baisse de fond reprendra le dessus.
Le conseil BFM Bourse
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