(BFM Bourse) - La volatilité reste intense sur la paire de devises Euro / Dollar, toujours en biais baissier de fond, dans une actualité extrêmement fournie cette semaine sur le front des décisions de politique monétaire des grandes Banques Centrales de la planète.
Pour rappel, la Fed achevait mercredi une réunion de son Comité de politique monétaire (FOMC), qui s'est soldée par un tour de vis de 75 points de base supplémentaires sur les Fed Funds, à l'heure où l'inflation atteint les 8,6% (données annualisées, alimentation et énergie incluse). "Il y a un désaccord important entre les membres du FOMC concernant le rythme d'appréciation des taux" avertit William Gerlach, Directeur France d'iBanFirst. "Le dot plot le plus bas pour 2024 se situe à 2 % tandis que le dot plot le plus haut est à 4 %. C'est inédit dans l'histoire du FOMC. Cela signifie qu'il y a un manque de visibilité évident concernant la direction que va suivre l'économie (à la fois l'inflation et la croissance) dans les années à venir."
De façon plus étonnante, la BCE a tenu cette semaine un Conseil des Gouverneurs extraordinaire, d'urgence - même si ce terme ne fait pas partie de son intitulé - pour tenter de circonscrire l'incendie. Ulrike Kastens, Economist Europe, DWS, note que "la tension croissante due à l'élargissement des spreads sur les marchés obligataires de la zone euro a un impact : la Banque centrale européenne y répond par une politique de réinvestissement plus souple dans le cadre du PEPP. Mais surtout, elle annonce un nouvel instrument « anti-fragmentation » pour lutter contre un élargissement permanent et non justifié des taux de rendements. Bien que la conception de cet outil soit encore floue, l'annonce de sa mise en place devrait soulager quelque peu les marchés."
"Dans l'ensemble, cela devrait également donner à la BCE la possibilité de relever les taux directeurs plus rapidement et de manière plus agressive, l'élargissement des spreads étant limité dans une certaine mesure. La BCE est susceptible d'annoncer ce nouvel outil dès juillet, date à laquelle elle pourrait augmenter les taux directeurs pour la première fois depuis 2011."
Franck Dixmier, directeur de la gestion obligataire du groupe d'assurance Allianz, souligne pourtant que ce communiqué n'apporte en fait rien de nouveau par rapport à ce qui avait été communiqué lors de la réunion de la semaine dernière. "Handicapée dans sa capacité à relever les taux sans être entravé par l'impact négatif d'un durcissement des conditions monétaires sur les pays aux finances publiques les plus fragilisées (au premier rang desquels l'Italie), la BCE semble perdre ses repères", note le gérant. "Beaucoup de bruit pour rien, et une crédibilité qui n'en sort pas grandie".
Au chapitre statistique, décidément la semaine est pour le moins compliquée. Tous les indicateurs importants sont ressortis une nouvelle fois en deçà de leurs cibles respectives jeudi, que ce soit pour l'indice manufacturier Philly Fed (-3,3), les nouvelles inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage (+229K) ou les ventes de logements et permis de construire. Le seul avantage relatif que les investisseurs peuvent voir dans cette mauvaise série statistique cette semaine est l'espoir d'une main moins lourde de la Fed dès le prochain FOMC. Cochons dores et déjà la date du 28 juillet.
Dans l'immédiat, aucun écart face au consensus n'est à signaler concernant les indices des prix à la consommation en Zone Euro, en données finales pour le mois de mai (+8,1% sur un an alimentation, énergie, alcool et tabac inclus). Les cambistes suivront attentivement cette après-midi le rapport fédéral sur l'industrie à 15h30.
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0520$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
L'échec au contact de la moyenne mobile à 50 jours (en orange) est désormais acté, et les cibles baissières en direction des 1,0350$ et 1,0250$ sont verrouillées. Une clôture sur les points bas hebdomadaires en semaine 23 a renforcé le message baissier.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.0520 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.0251 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.0641 USD.
L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 269 pips et le risque de perte s'établit à 121 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
