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Dans une volatilité relativement importante, le spot EURUSD reste au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours (en marron), alors que les cambistes digèrent le Conseil des Gouverneurs de la BCE (jeudi). La veille, la Fed achevait son Comité de politique monétaire (FOMC), le dernier très vraisemblablement avec J Powell à sa tête. Les deux institutions monétaires ont laissé leur taux directeurs respectifs inchangés, mais l'enjeu était ailleurs: la réaction des "sages" alors que la guerre en Iran s'éternise, et avec elle, la cherté désormais chronique des cours du brut.

"Tout en réaffirmant son objectif de stabilisation de l'inflation à 2% à moyen terme, le Conseil des gouverneurs a souligné l'intensification des risques sur l'inflation et la croissance, reflet de l'enlisement du conflit au Moyen-Orient", relève Alexandre Perricard, président d'Uzès Gestion.

"Un prolongement durable de la guerre au Moyen-Orient ne manquera pas de perturber les chaînes d'approvisionnement, d'alimenter les pressions inflationnistes et, in fine, de peser sur la croissance. Toutefois, la BCE se veut rassurante, estimant être en mesure de « faire face à l'incertitude actuelle ». Elle n'observe pas d'effets de 2nd tour et note que les anticipations d'inflation à long terme demeurent solidement ancrées."

De l'autre côté de l'Atlantique, où la dépendance commercial aux énergies fossiles est bien moindre, se pose toujours la question de son indépendance. Plus que jamais même, au moment ou Powell s'apprête à passer la main à K Warsh, dont Trump fait les éloges.

"Alors que Jerome Powell s'est toujours érigé en garant de son autonomie, il s'est montré assez inquiet dans les derniers moments de son ultime conférence de presse, qui se sont transformés en plaidoyer pour l'indépendance de la banque centrale, qu'il juge aujourd'hui « à risque »", a commenté Enguerrand Artaz, Stratégiste, La Financière de l'Échiquier (LFDE).

"Et de renvoyer la balle à son successeur, qui a assuré lors de son audition au Sénat qu'il ne se laisserait pas influencer par le locataire de la Maison Blanche. Une manière de lui signifier que, bien qu'il déclare le « croire sur parole », il se positionnera comme garde-fou si Kévin Warsh était tenté de suivre aveuglement les directives présidentielles au mépris de la réalité économique. En somme, Jerome Powell a prononcé son dernier discours de président de la Fed, mais il n'a peut-être pas dit son dernier mot."

Sur le plan statistique jeudi, aucune surprise à noter concernant les prix à la consommation en Zone Euro ou les prix PCE outre Atlantique, dans écart au consensus. Bonne surprise en revanche sur les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage outre Atlantique qui refluent sous la barre des 200 000. Ce lundi, pas de surprise sur les données finales pour avril du baromètre industriel PMI en Zone Euro, à 52,2. En revanche, la sanction est un peu moins forte qu'anticipé sur l'indice Sentix de confiance des investisseurs dans l'union monétaire, à -16,4. Cet indicateur avancé de la santé économique des 21 reste toutefois bien ancré en territoire négatif.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1710$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

D'un point de vue technique, la paire euro/dollar se heurte désormais à une zone charnière. Après avoir effacé une grande partie de son repli lié à la phase aiguë du conflit, elle évolue au contact de la borne haute de son trading range. Cette configuration traduit une compression de volatilité et une hésitation marquée des intervenants, incapables pour l'instant de déclencher une impulsion durable. En l'absence de catalyseur clair — qu'il soit macroéconomique, monétaire ou géopolitique — la paire reste contenue sous cette résistance majeure (1,1825$), dans une phase d'attente susceptible de déboucher sur un mouvement plus directionnel une fois cet équilibre rompu.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.1608 USD et la résistance à 1.1765 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES