ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
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La paire euro-dollar s'installe dans une période de neutralité, tiraillée entre les signaux contrastés de part et d’autre de l’Atlantique. En zone euro, l’indice PMI composite s’est établi à 50,9 en juillet, contre 50,6 en juin, traduisant une activité en légère expansion, mais toujours en dessous de sa moyenne de long terme. La croissance reste modeste, tirée principalement par les services – notamment en Italie et en Espagne – tandis que l’Allemagne rebondit timidement. La France, en revanche, affiche un onzième mois consécutif de contraction.
Malgré une demande intérieure anémique et des exportations en recul pour le 41e mois consécutif, les entreprises du bloc européen poursuivent leurs embauches à un rythme inédit depuis plus d’un an. Les pressions sur les coûts s’allègent dans les services, mais les prix de vente repartent légèrement à la hausse. Ce contexte conforte le scénario d’un nouvel assouplissement monétaire de la BCE d’ici fin 2025, après la pause marquée en juillet.
Côté américain, la publication d’un rapport sur l’emploi décevant a profondément modifié les anticipations de politique monétaire. Goldman Sachs par exemple prévoit désormais trois baisses de taux dès septembre, voire une réduction de 50 points de base si les tensions sur l’emploi s’aggravent. Les marchés intègrent une probabilité de 92 % d’une baisse de taux dès la prochaine réunion du FOMC. Ce basculement est accentué par les remous institutionnels autour de la Fed : le limogeage du directeur du Bureau of Labor Statistics et la démission de la gouverneure Adriana Kugler alimentent les craintes d’interférences politiques croissantes.
Dans ce double contexte — faiblesse structurelle en zone euro et incertitude monétaire aux États-Unis —, l’euro peine à trouver une direction claire. Si le différentiel de croissance reste en faveur des États-Unis, le changement de ton de la Fed pourrait à terme limiter l’appréciation du dollar. Cet après-midi, les cambistes scruteront les indices PMI américains, susceptibles de raviver la volatilité sur le marché des changes.
Enfin, d’un point de vue technique, l’euro évolue dans un range défini entre 1,14 et 1,18 ; la sortie de cette zone servira de signal pour le prochain mouvement directionnel.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.1460 USD et la résistance à 1.1674 USD.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
