ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
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Le marché des changes évolue dans un environnement dominé par la lecture attentive des minutes de la Réserve fédérale américaine, publiées hier soir. Ces échanges confirment une profonde hétérogénéité des positions au sein du FOMC, tant sur le rythme que sur l’ampleur des ajustements monétaires à venir. Si une majorité de responsables reste favorable à de nouvelles baisses de taux en 2026, celles-ci demeurent strictement conditionnées à un ralentissement plus convaincant de l’inflation, tandis qu’un nombre non négligeable de membres plaide pour une phase de statu quo prolongée afin d’évaluer les effets cumulés de l’assouplissement déjà engagé.
Les minutes mettent également en lumière un volet plus technique mais central pour les marchés monétaires : la décision d’engager des achats de titres du Trésor à court terme afin de stabiliser le niveau des réserves bancaires. Les équipes de la Fed ont estimé que ces réserves étaient revenues dans la zone dite « ample », seuil jugé nécessaire pour assurer un contrôle fluide des taux à court terme. Les responsables ont insisté sur le caractère strictement opérationnel de ces achats, destinés à garantir le bon fonctionnement du marché monétaire et sans implication sur l’orientation de la politique monétaire. Jerome Powell avait d’ailleurs repris cette terminologie lors de sa conférence de presse, soulignant la distinction entre gestion des réserves et impulsion macroéconomique.
Ce débat interne s’est reflété dans la décision de décembre, marquée par une baisse de 25 points de base du taux directeur, ramené dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, malgré plusieurs votes dissidents. Les minutes révèlent que même certains partisans de la baisse jugeaient la décision « finement équilibrée », alors que d’autres s’inquiétaient d’un possible enlisement de l’inflation au-dessus de la cible de 2 %. La Fed reconnaît ainsi faire face à une double asymétrie de risques : une inflation encore trop persistante d’un côté, et un marché du travail montrant des signes graduels de ralentissement de l’autre. Dans ce contexte, la trajectoire future des taux reste explicitement dépendante des données à venir.
Sur le marché des changes, cette lecture a contribué à maintenir une pression structurelle sur le dollar, déjà pénalisé en 2025 par la détente monétaire, les interrogations budgétaires et l’incertitude politique. L’euro conserve ainsi une dynamique favorable face au billet vert, même si les mouvements de court terme restent contenus par la faible liquidité de fin d’année et l’attentisme des investisseurs avant les prochaines publications macroéconomiques majeures.
D’un point de vue technique, la paire EUR/USD opère actuellement un repli contrôlé vers sa moyenne mobile à 20 périodes, toujours orientée à la hausse. Cette configuration suggère une phase de consolidation dans un trend haussier intact. Tant que ce support dynamique est préservé, le biais reste constructif, avec des objectifs techniques situés autour de 1,18 puis 1,19 à moyen terme.
À très court terme, l’attention se portera sur la seule statistique américaine du jour : les inscriptions hebdomadaires au chômage, attendues à 14h30 heure française, qui pourraient apporter un éclairage complémentaire sur l’état du marché du travail et, indirectement, sur les prochaines décisions de la Fed.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est positif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.1736 USD. L’objectif de cours de notre scénario haussier se situe à 1.1919 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1386 USD.
L’espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 183 pips et le risque de perte s’établit à 350 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
