(BFM Bourse) - Cet article, en accès libre, est produit par l'équipe de recherche en analyse et stratégie boursière de BFM Bourse. Pour ne manquer aucune opportunité, consultez l'intégralité des analyses et découvrez nos portefeuilles en accédant à notre espace Privilèges.
Le Dollar a vu sa volatilité brutalement accélérer face à l'Euro, juste après la publication de l'inflation américaine mardi après-midi. Le billet vert, qui voit son "rendement" promis à rester haut une bonne partie de l'année, a gagné quelques pips face à un Euro qui matérialise davantage un début d'aversion au risque.
Dans le détail, les prix outre Atlantique, alimentation et énergie incluses, ont progressé en rythme annuel de 3.1%, soit un ralentissement de l'inflation beaucoup moins important que ne le laissait augurer la cible, à 2,9%. De quoi réduire encore davantage les espoirs de baisses cumulées des rendements des Fed Funds sur l'année 2024. La fermeté (comprendre les tensions persistantes) sur le marché de l'emploi, ainsi que la question épineuse des loyers (ils font partie de la méthodologie de calcul) expliquent en grande partie ces chiffres préoccupants.
L'inflation dite sous-jacente, qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, elle reste stable à 3,9% sur un an, là où le consensus compilé par le Wal Street Journal tablait là aussi sur une progression plus faible, de 3,7%.
Pour Joshua Jamner, analyste chez ClearBridge Investments, une filiale de Franklin Templeton, cette publication a fermé définitivement la porte [cloué le cercueil, si l'on traduit littéralement] à une baisse des taux en mars "et conduira probablement à un nouveau débat autour d'un scénario de « no landing » ou de surchauffe. Le processus de désinflation n'est cependant pas une ligne droite, et un seul résultat isolé après une longue série de publications plus favorables ne représente pas une nouvelle tendance. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux évaluent désormais moins de 50 % de probabilité d'une baisse des taux en mai, la première baisse étant entièrement intégrée en juin et un total de 3,8 réductions en 2024."
Hier autre temps fort statistique, l'indice ZEW de confiance dans l'économie allemande est ressorti en hausse supérieure aux attentes, à 19,9 points. En revanche, l'évaluation de la situation économique en Allemagne s'est considérablement dégradée. L'indicateur correspondant a perdu 4,4 points et s'établit désormais à moins 81,7 points.
"L'économie allemande est dans une mauvaise passe. L'évaluation de la situation économique actuelle par les personnes interrogées s'est détériorée jusqu'à atteindre son niveau le plus bas depuis juin 2020. En revanche, les attentes économiques pour l'Allemagne se sont à nouveau améliorées. En conséquence, plus des deux tiers des personnes interrogées s'attendent à ce que la BCE réduise ses taux d'intérêt au cours des six prochains mois, compte tenu de la baisse des taux d'inflation. Près des trois quarts des personnes interrogées s'attendent à une baisse imminente des taux d'intérêt de la part de la banque centrale américaine", commente le président du ZEW, le professeur Achim Wambach, à propos des résultats de l'enquête.
Aucune surprise ce matin concernant les premières estimations du PIB T4 en Zone Euro, stable d'un trimestre sur l'autre, parfaitement conforme aux attentes.
A suivre à 16h30 les stocks de brut aux Etats-Unis.
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0700$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
La situation graphique et technique se tend sous la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé). L'angle d'attaque est toutefois peu important. Cette courbe de tendance qui accélère à la baisse, nous servira opportunément de stop suiveur (trailing stop). Dans l'immédiat, l'accélération de volatilité nous conforte dans ce scénario graphique.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.0702 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.0436 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.0811 USD.
L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 266 pips et le risque de perte s'établit à 109 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
