(BFM Bourse) - Nous défendions depuis quelques séances le ralliement de la résistance majeure à 1.4453$, objectif de cours qui a été atteint lundi dernier et qui a justifié le passage de notre avis positif vers une opinion neutre.

Le marché plat de la journée d'hier sur l'Euro Dollar nous a donné raison avec des cours qui se sont stabilisés sous la résistance majeure à 1.4453$.

Nous réadoptons aujourd'hui un avis haussier sur l'Euro Dollar dont la portée se limite au court terme.

Cette hypothèse de travail repose sur une conjonction d'arguments haussiers, de nature à la fois macroéconomique et technique.

FACTEURS MACRO POSITIFS EN FAVEUR DE L'EURO DOLLAR :

1) La détente assez nette des rendements à 10 ans des PIIGS. Le rendement italien est en train de repasser sous 5%. Les CDSs se maintiennent malgré tout à un niveau élevé pour ces pays.

2) Le maintien d'une inflation à un niveau supérieur à 2% en Zone Euro rend très peu probable une inversion du cycle des taux d'intérêt de court terme.

3) La perte du triple A US génère un début de mouvement de défiance, assez présent dans la presse chinoise par exemple. Le simple fait de dire « nous sommes les Etats-Unis, nous ne ferons jamais défaut », n'est pas suffisant même s'il s'agit du président américain qui l'affirme.

4) Les Etats-Unis semblent ralentir plus fortement que l'Europe au regard des récents indicateurs d'activité et le spread de taux d'intérêt est toujours de 1 point en faveur de la monnaie unique européenne.

5) A plus court terme, l'Euro Dollar joue son rôle classique de baromètre du risque. Il est recherché, au même titre que les marchés actions.

Notre lecture technique est donc haussière pour la séance. L'absence de rejet significatif sous la résistance majeure à 1.4453$ est un facteur de soutien, ce troisième test devrait être le bon.

Nous anticipons donc le franchissement des 1.4453$ avec un objectif de cours à 1.4536$.

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