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Le miroir de l'appétit pour le risque sur les marchés que constitue l'Euro poursuivait son reflux face à un Dollar qui retrouvait ses attributs de valeur refuge, dans le contexte de craintes grandissantes sur la santé de l'économie mondiale, craintes focalisées tout particulièrement sur deux géants que sont l'Allemagne et la Chine.

Thomas Giudici (Auris Gestion) prend du recul: "Après des décennies de croissance effrénée, basée sur des exportations bon marché et la distribution de crédit, la transition voulue par Xi Jinping vers une « nouvelle normalité » ne se fera pas sans heurts."

"En effet", poursuit le responsable de la gestion obligataire, "la mutation vers une économie reposant davantage sur la consommation des ménages, les services et les technologies de pointe plutôt que les exportations conduit à une croissance certes de meilleure qualité mais moins forte. L'atterrissage est donc délicat à gérer pour la Chine alors que l'économie mondiale post-covid a été profondément modifiée (volonté de relocalisation de certaines industries clés) et connait actuellement un ralentissement."

La situation économique du pays fait clairement l'objet d'inquiétudes après un ralentissement de l'activité des services le mois dernier. L'indice PMI-Caixin des services a en effet reculé à 51,8 points en août, après 54,1 en juillet. Le très stratégique secteur immobilier, colosse au pied d'argile de l'Empire du Milieu continue de focaliser l'attention.

Côté statistiques hier, à noter la déception importante sur les données finales du PMI services français, à 46,0 points, significativement sous les toutes premières estimations pour le mois d'août. Rappelons qu'après avoir digéré le rapport sur l'emploi américain, publié vendredi, les cambistes ont pris mardi connaissance de l'indice Sentix de confiance des investisseurs en Zone Euro, en baisse prononcée à -21,5, manquant des attentes pourtant pessimistes.

A l'agenda ce mercredi, à suivre en priorité l'indicateur d'activité PMI services ISM à 16h00 et le livre Beige de la Fed à 20h00.

Le 10 ans américain restait particulièrement ferme à 4,255%.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0740$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le retracement quasi total des gains de juillet ne milite pas à ce stade pour une poursuite de l'avancée de la paire de devises, sans l'exclure formellement. Ce retracement, par son ampleur, affaiblit le message haussier alors délivré sur une bonne partie du mois de juillet. L'issue du test en cours de la moyenne mobile à 50 jours (en orange) sera décisif. Le message baissier prend corps avec rupture - désormais validée - de la moyenne mobile à 50 jours par sa consœur à 20 jours (en bleu foncé), dans un angle important. La position vendeuse sera conservée tant que la dernière gravitera sous la première. L'avantage de ce plan d'investissement est la discipline qu'il induit par nature.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.0740 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.0436 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.0801 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 304 pips et le risque de perte s'établit à 61 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES