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L'Euro, l'un des baromètres de marché les plus fiables pour mesurer la dynamique de l'appétence au risque, repassait sous sa moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé), alors que les cambistes restaient sur la défensive avant l'issue ce mercredi, d'un nouveau Comité de politique monétaire de la Fed. Ce FOMC se clôturera assurément par un statu quo monétaire mais trois éléments très importants seront scrutés. Les nouvelles projections économiques de la Fed, notamment en matière de croissance et d'inflation, les éléments de langage utilisés en conférence de presse, et... les fameux dot plots, cet histogramme à points publié chaque trimestre. La mécanique en est simple: les 12 membres votants, sous couvert d'anonymat, inscrivent leur sentiment quant au niveau des Fed Funds pour les prochaines échéances.

"Face à ces chiffres d'inflation [CPI et PPI] et selon le baromètre FedWatch de CME Group, la probabilité d'une baisse des taux de la FED en juin est passée vendredi à environ 55% contre 75% la semaine dernière", remarque Sébastien Grasset, directeur de l'AM chez Auris Gestion. "Le marché table dorénavant sur 3 baisses en 2024, en ligne avec le scénario de la Fed. Par ailleurs, la réunion de la Fed de mercredi devrait nous apporter des éléments de réponse plus précis. Aucun changement n'est attendu au niveau des taux directeurs (fourchette de 5,25-5,50% maintenue) mais la mise à jour du scénario économique et notamment des « dots plot » (3 jusqu'à présent) de l'institution sera primordiale."

Le découplage des économies entre Etats-Unis et Zone Euro doit être ici pris en compte par les opérateurs sur devises. "La Fed n'a aucune raison de se presser", pour Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM. "L'économie tient. La croissance devrait atteindre 2% au premier trimestre. Le marché de l'emploi se porte bien. Les embauches devraient être stimulées par le secteur public du fait d'une reprise post-covid plus tardive que dans le secteur privé. Enfin, l'inflation soutenue milite en faveur de taux courts durablement élevés."

Éléments de réponse ce mercredi, donc, à 19h00 pour la décision de politique monétaire proprement dite et à 19h30 pour la conférence de presse.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0840$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

En cohérence avec nos précédents papiers, nous construisons une position haussière, que nous conservons tant que la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) gravitera au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours (en orange). L'écart entre ces deux courbes est faible.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est positif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.0842 USD. L'objectif de cours de notre scénario haussier se situe à 1.1143 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.0763 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 301 pips et le risque de perte s'établit à 79 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES