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L'Euro / Dollar continuait de jouer les équilibristes à proximité des 1,07$ pour 1€, dans un marché des changes qui devra composer cette semaine avec une nouvelle réunion du Comité de politique monétaire de la Fed. Mais pour "avoir un calendrier plus précis de la baisse des taux" [...], il faudra certainement attendre la réunion du mois de juin à l'occasion de laquelle les projections macroéconomiques seront mises à jour", prévient Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM. "Entre-temps, la perspective d'une baisse des taux continue de s'éloigner, ce qui fait monter les rendements obligataires et le dollar."

Tous les éléments de langage seront toutefois bons à analyser, notamment en raison d'une concentration de publications statistiques sur l'emploi et la confiance du consommateur mardi et mercredi. "Cette journée de mercredi sera particulièrement chargée avec également deux données sur l'emploi américain qui seront communiquées avant la décision de la Fed le soir même : ADP et JOLTS", fait remarquer Alexandre Baradez (IG France). ADP désigne, par métonymie, l'enquête produite mensuellement par le cabinet en RH Automatic Data Processing, et JOLTS le rapport sur les nouvelles offres d'emplois (Job Openings and Labor Turnover Survey).

"Les chiffres d'inflation PCE communiqués la semaine dernière ne laissent pas entrevoir un ton plus accommodant de la Reserve Fédérale cette semaine. L'inflation PCE sous-jacente (« core »), la mesure préférée de la Fed n'a pas fait de progrès en mars : elle est ressortie à 2.8% en donnée annuelle, soit le même chiffre que le mois précédent. Sur les 4 derniers mois, cette mesure de l'inflation, surtout concentrée dans les services, n'a ralenti que de 0.1%, passant de 2.9% à 2.8%, ce qui est nettement insuffisant pour que la Fed desserre l'étau."

Dans ces conditions, un statu quo sur les taux fédéraux est en tous cas attendu. Et pour l'échéance suivante, du 12 juin, l'outil FedWatch du CME Group chiffre à 88,5% la probabilité d'un nouveau statu quo monétaire...

A suivre outre Atlantique ce mardi, le coût du travail à 14h30, l'indice S&P CS des prix de l'immobilier à 15h00 et l'indice de confiance des consommateurs (Conference Board) à 16h00.

Dans l'immédiat les cambistes ont pris connaissance des premières estimations des prix à la consommation en Zone Euro. Hors alimentation, énergie, alcool et tabac, les prix ont progressé de 2,7% en rythme annualisé, légèrement au-delà de la cible (+2,6%), confirmant tout de même un ralentissement de l'inflation.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0730$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le pullback très net jeudi 18/04 sur une zone de résistance (1,0693$) invitera à prendre de nouveau des positions short sur la paire de devises EURUSD, d'autant que la rupture de la moyenne mobile à 50 jours (en orange) par son homologue à 20 jours (en bleu foncé) s'est faite dans un angle relativement important. La succession de points hauts (28/12, 08/03, 21/03, 09/04 et 26/04) est désormais nettement décroissante.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.0734 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.0435 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.0801 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 299 pips et le risque de perte s'établit à 67.000000000002 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES