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Le Dollar continuait de garder un petit avantage face à l'Euro dans le contexte de remontée des taux fédéraux à 10 ans.
"Le revirement de ton de Jerome Powell a donc maintenu la pression à la hausse sur les taux américains qui traitent désormais sur les niveaux de début novembre", résume Thomas Giudici, responsable de la gestion obligataire d'Auris Gestion.
Après le pivot dovish de décembre, voici le pivot hawkish d'avril… Le président de la Fed a, en effet, indiqué que les récents chiffres d'inflation aux États-Unis n'avaient pas apporté la confiance nécessaire dans le retour de l'inflation vers la cible des 2%.
La semaine qui s'ouvre sera relativement pauvre en repères statistiques majeurs pouvant influer directement sur la paire de devises. Mais à partir de jeudi, tout s'accélérera avec la publication des toutes premières estimations du PIB au premier trimestre aux Etats-Unis. Puis le lendemain seront publiés les prix PCE (personal consumption expenditures), le baromètre de prédilection de la Fed dans son appréciation de la hausse des prix.
"La méthodologie de calcul est très différente de celle de l'indice des prix à la consommation (IPC)", précise Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM. "Par conséquent, les fortes tensions inflationnistes observables dans la dernière publication de l'IPC ne devraient pas être perceptibles dans le PCE core. Cela ne change pas la situation du point de vue de la politique monétaire outre-Atlantique."
"Jerome Powell a été limpide mardi dernier : « Si l'inflation persiste, la Fed peut maintenir le niveau des taux inchangé aussi longtemps que nécessaire ». Il est acquis que la Réserve Fédérale américaine va baisser ses taux plus tard que la plupart des banques centrales du G10."
Par ailleurs, la saison des résultats trimestriels des grands groupes va se densifier de part et d'autre de l'Atlantique, avec en particulier les copies de quelques membres des 7 Magnifiques: Microsoft et Alphabet. D'autres géants de la tech publieront comme Intel ou Qualcomm.
Dans l'immédiat cependant, les cambistes composent avec les premières estimations des indicateurs d'activité PMI en Europe. A l'échelle de l'ensemble de la Zone Euro, ces baromètres ressortent contrastés, sous les attentes pour l'industrie (45,6) et au-dessus pour les services (52,9).
Dr. Cyrus de la Rubia, Chef économiste à Hamburg Commercial Bank, commente ainsi les derniers chiffres de l'enquête: "au vu des dernières données PMI, la BCE pourrait hésiter à abaisser ses taux d'intérêt en juin. Certains membres de la Banque centrale s'inquiètent en effet de l'accélération de l'inflation des coûts, portée non seulement par l'augmentation des prix du pétrole mais aussi, et de façon plus inquiétante, par l'accroissement des salaires. Le renforcement de la hausse des prix facturés par les prestataires de services enregistrée au cours du mois fait également craindre le maintien d'une inflation sous-jacente dans le secteur des services. Si la BCE semble néanmoins décidée à assouplir sa politique monétaire, elle devrait le faire avec prudence et non avec un « gradualisme pragmatique, sans précipitation mais sans attentisme exagéré » tel que le préconise le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau".
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0660$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
Le pullback très net jeudi 18/04 sur une zone de résistance (1,0693$) invitera à prendre de nouveau des positions short sur la paire de devises EURUSD, d'autant que la rupture de la moyenne mobile à 50 jours (en orange) par son homologue à 20 jours (en bleu foncé) s'est faite dans un angle relativement important.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.0663 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.0436 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.0756 USD.
L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 227 pips et le risque de perte s'établit à 93 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
