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La résurgence de signaux inflationnistes outre Atlantique, par la courroie de transmission des prix de l'énergie, sur fond d'impasse diplomatique entre Washington et Téhéran, alimente le mouvement baissier de l'Euro / Dollar ce matin, la paire de devises phare enfonçant désormais sa moyenne mobile à 200 jours, elle-même en phase d'inflexion baissière.

Thomas HEMPELL, Head of Macro & Market Research at Generali Investments estime "toujours qu'il y a de bonnes chances d'une réouverture négociée [du détroit d'Ormuz] en mai, ce qui limiterait considérablement les répercussions par rapport à 2022, après l'invasion de l'Ukraine par la Russie, grâce à une dynamique solide avant la crise et à un marché du travail moins tendu. Toutefois, le risque d'une perturbation prolongée reste élevé, et le frein à la croissance ainsi que la hausse de l'inflation augmentent de manière plus que proportionnelle à chaque semaine supplémentaire, car les prix élevés de l'énergie pourraient être aggravés par de véritables pénuries d'approvisionnement."

Dans ce contexte, le 10 ans américain s'échauffe très significativement au-delà des 4,54%, suite à la confirmation dans les chiffres cette semaines, avec les prix à la consommation, et les prix producteurs, tous deux significativement au-dessus des attentes.

Publiés marecredi, les prix à la production, attendus en hausse de 0,5% ont surpris les marchés, progressant de 1,4% en avril, après 0,7% en mars. Il s'agit de la progression la plus importante depuis mars 2022, et le début de la guerre en Ukraine. En rythme annuel, la progression des prix à la production est de 6%, alors que le consensus attendait une hausse de 4,9%. La publication, la veille, des prix à la consommation aux États-Unis pour le mois d'avril jetait un froid sur les marchés, L'inflation aux États-Unis a en effet progressé plus que prévu, de 3,8% sur un an en avril, contre un consensus à 3,7% et après 3,3% au mois de mars, selon l'indice des prix à la consommation CPI. Il s'agit de son plus haut niveau depuis mai 2023.

A l'agenda macroéconomique ce vendredi, à suivre l'indice manufacturier Empire State à 14h30 et le rapport fédéral sur l'industrie à 15h15. Hier pas de surprise à noter concernant les ventes au détail outre Atlantique ainsi que les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage, en ligne avec les attentes. Les investisseurs ont ainsi pu se concentrer sur la situation géopolitique, toujours marquée par une impasse diplomatique entre Washington et Téhéran et la visite de Donald Trump en Chine.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1630$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

D'un point de vue technique, la paire euro/dollar se heurte désormais à une zone charnière. Après avoir effacé une grande partie de son repli lié à la phase aiguë du conflit, elle évolue au contact de la borne haute de son trading range. Cette configuration traduit une compression de volatilité et une hésitation marquée des intervenants, incapables pour l'instant de déclencher une impulsion durable. En l'absence de catalyseur clair — qu'il soit macroéconomique, monétaire ou géopolitique — la paire reste contenue sous cette résistance majeure (1,1825$), dans une phase d'attente susceptible de déboucher sur un mouvement plus directionnel une fois cet équilibre rompu.

La bougie en pendu du 11 mai envoie un signal technique négatif.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1633 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1409 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1691 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 224 pips et le risque de perte s'établit à 58 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES