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A l'approche d'échéances monétaires importantes, l'Euro / Dollar poursuivait sa phase de consolidation de sa toute récente avancée. Prise de hauteur principalement construite la semaine passée avec la confirmation par les indices des prix à consommation, et à la production, d'un ralentissement marquée de l'inflation américaine. Les grandes banques centrales font face au même défi, avec une temporalité et des enjeux différents, à savoir celui de ramener les prix à une "température" bien plus basse, tout en évitant un coup de frein trop brutal de l'économie, par une action sur les taux directeurs.

"Bien que les progrès réalisés en matière de lutte contre l'inflation paraissent « prometteurs », il semblerait que les politiques attendent encore des données « positives » sur l'inflation et d'autres signes indiquant que les déséquilibres sur le marché du travail s'atténuent", avance Christian Scherrmann, Economiste US DWS sur la Fed. Il est vrai que le dernier rapport fédéral sur l'emploi, tout comme les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage, trahissent des tensions chroniques dans certains secteurs.

"Ce n'est qu'à ce moment-là que la Fed semblerait enclin à passer à un mode « attentiste, dépendant des données, plus élevé pendant plus longtemps ». Par conséquent, [les stratégistes de DWS] ne [s'] attend[ent] pas non plus à ce que les responsables de la Fed reviennent sur leur position hawkish lors de la prochaine réunion.

Côté BCE, rappelons que Klaas Knot, président de la Banque des Pays-Bas et membre du conseil des gouverneurs de la BCE, pas connu pour être le plus dovish de l'équipe, a déclaré mardi que des hausses de taux après juillet n'étaient pas "une certitude" mais "tout au plus une possibilité". Ces propos laissent espérer les investisseurs que la politique de resserrement monétaire de la BCE touche à sa fin. De quoi alimenter un peu plus l'optimisme des investisseurs sur l'orientation de la politique monétaire de l'institution européenne.

"En définitive", pour Ulrike Kastens, Economiste Europe, "ce sont les perspectives en matière de taux d'intérêt qui sont décisives et qui seront le sujet principal de la conférence de presse. Néanmoins, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, ne donnera probablement pas de réponse claire à ce sujet. La tendance sous-jacente des prix reste préoccupante. En revanche, il est probable que les nouvelles prévisions de croissance et d'inflation attendues en septembre ne permettront pas de déterminer si une nouvelle hausse des taux est nécessaire."

Dans tous les cas des relèvements de 25 points de base lors des toutes prochaines réunions de politique monétaire sont quasi acquis. La BCE achève son prochain Conseil des Gouverneurs le 27 juillet et la Fed son FOMC la veille, le 26.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1125$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

La paire de devises phare est en phase de consolidation au-dessus d'une moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) dont le rôle de soutien va être tout prochainement testé. La tendance de fond reste haussière, sans pour autant qu'il ne se dégage de point d'entrée confortable.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.1100 USD et la résistance à 1.1300 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES