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L'Euro, face au Dollar, retrouvait une forme d'équilibre précaire à très court terme face au Dollar, cette dernière devise ayant été ragaillardie la semaine dernière par le FOMC de la Fed.
Le durcissement de ton de la part de K Warsh, patron de la Fed, pour son Comité de politique monétaire de rentrée, aura eu un impact important sur la paire de devises Euro / Dollar, qui a définitivement validé la rupture d'un garde-fou à 1,1566$, désormais qualifiable de résistance solide.
Comme le marché l'avait progressivement intégré, la Fed a relevé de 25 points de base son principal taux directeur, à savoir le loyer du Dollar. ce qui a en revanche surpris, c'est finalement le ton "hawkish" adopté par le pourtant partisan d'une politique monétaire souple.
"La Fed a relevé ses taux de 25 points de base, comme attendu. Il s'agit néanmoins d'une hausse plutôt hawkish : Warsh a insisté sur la vigueur de l'économie américaine et sur la nécessité de lutter contre une inflation persistante, supérieure à l'objectif de 2 % depuis cinq ans. S'il n'a donné aucune indication personnelle sur les prochaines décisions, le Comité anticipe une nouvelle hausse de taux cette année. Selon lui, la politique monétaire n'est pas encore suffisamment restrictive et, malgré des rendements obligataires à leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs années, les conditions financières ne se sont pas sensiblement resserrées", commente Andrew Lake, CIO et responsable des titres à revenu fixe chez Mirabaud Asset Management.
"Les hausses de taux ne permettront toutefois pas de résoudre le choc d'offre énergétique qui se poursuit et commence à se diffuser à un éventail plus large de prix. Les prix alimentaires augmentent avec la hausse des coûts agricoles, tandis qu'en Europe, l'énergie et le gaz sont particulièrement sensibles aux conséquences de la guerre. Les taux constituent un instrument assez brutal : ils visent à ralentir le reste de l'économie pour tenter de contenir les effets inflationnistes du conflit."
L'actualité budgétaire exige de rester particulièrement prudent sur la monnaie unique. Le taux du titre allemand à 10 ans grimpe de deux points de base tandis que celui de la France sur la même échéance se tend nettement plus, de 6 points de base. L'écart entre les deux titres, c'est-à-dire le "spread", thermomètre du stress de marché, s'établit à 1 point de pourcentage, au plus haut depuis 2012 et la crise de la dette souveraine en zone euro.
La semaine dernière, les stratégistes de la banque UBS prévenaient que ce "spread" risquait de se tendre davantage et de se creuser au-delà de 0,9 point de pourcentage "alors que nous approchons des débats budgétaires en vue des élections présidentielles de l'année prochaine".
Jeudi soir, le Premier ministre Sébastien Lecornu a esquissé dans un entretien au Figaro les grandes pistes pour dégager un total de 54 milliards d'euros d'économies, via notamment le gel du point d'indice des fonctionnaires et un effort sur certaines retraites.
Bercy a précisé dans la foulée que le déficit cible serait précisément de 5,4% cette année. Soit 0,4 point de plus que la cible initiale dont 0,3 point lié à l'impact des chocs successifs qui ont réduit la croissance et donc les recettes publiques et 0,1 point lié au retour de l'inflation et de la hausse des taux.
A suivre à 17h00 un discours de C. Lagarde, Présidente de la BCE, sur les euros numériques PONTES, destinés au banques.
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1480$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
Après une phase latéralisation, la volatilité baissière relevée et mesurée lundi 14 septembre donne un sens de sortie qui nous permet de reprendre nos positions vendeuses sur la paire de devises phare. L'accroissement de cette volatilité mercredi 16/09, sur rupture de la moyenne mobile à 50 jours (en orange) étaie ce scénario.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.1478 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1013 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1567 USD.
L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 465 pips et le risque de perte s'établit à 89 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
