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L'Euro confirmait sa réaction face au Dollar vendredi, au lendemain d'un Conseil des Gouverneurs de la BCE qui s'est achevé sans surprise, par une baisse de 25 points de base du principal taux directeurs, avec un déplacement subtil, mais réel, du curseur vers le mode "hawkish".

"Bien que l'incertitude reste élevée, l'équilibre s'est considérablement modifié ces derniers jours. Nous anticipons une accélération de la croissance dans la zone euro ainsi qu'un ralentissement du processus de désinflation. Tous ces éléments réduisent fortement la marge de manœuvre pour de nouvelles baisses de taux dans le mois à venir", commente Ulrike Kastens, Économiste Senior Europe DWS.

Les taux en Allemagne se sont mécaniquement tendus après que les principales forces de la nouvelle coalition se sont accordés sur la fin de la règle d'or budgétaire, ouvrant les vannes pour les investissements massifs dans les infrastructures et la défense. depuis

"La BCE a répondu aux attentes en réduisant ses taux, malgré l'augmentation des prévisions d'inflation suite à la décision de l'Allemagne d'augmenter de manière significative ses dépenses fiscales", analyse Matthew Morgan, responsable de la gestion Fixed Income sur la réunion de la BCE. "Nous pensons que la décision de l'Allemagne peut changer la donne pour l'Europe à long terme, mais nous devons également reconnaître les défis structurels très importants auxquels l'économie allemande (et donc européenne) est actuellement confrontée. La faiblesse de la démographie, l'intensification de la concurrence mondiale et la hausse des prix de l'énergie signifient que les perspectives de croissance à court terme restent faibles et qu'une nouvelle réduction semble justifiée à ce stade."

Le Dollar, de son côté, souffrait des impétueuses décisions et contre-décisions de Trump sur les droits de douane. Si un gel des tarifs sur les importations en provenance du Canada et du Mexique a été prononcé jusqu'au 02 juin, l'indécision demeure pour la suite, et l'entrée dans une guerre commerciale totale entre les Etats-Unis et ses principaux "partenaires" commerciaux reste possible.

Lors de son discours devant le Congrès, le Président américain a réaffirmé sa ligne stratégique de construction de barrières douanières, tout en admettant certains "risques" inhérents à l'exercice...

Au chapitre statistique, les opérateurs ont pris connaissance jeudi des inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage outre Atlantique, après la déception suscitée la veille par les conclusions de l'enquête du cabinet ADP. Ces inscriptions se chiffrent à 221 000, contre des attentes à 234 000. Et il sera encore question d'emploi américain cette après-midi, un secteur particulièrement surveillée par la Fed. Rendez-vous donc à 14h30 pour ce "Non Farm Payrolls", dont les principaux repères sont le taux de chômage, la variation de salaire horaire moyen et le nombre de créations de postes dans le secteur privé, hors agriculture.

"Cette domination de la scène politique complique la lecture des implications macroéconomiques et pourrait potentiellement peser davantage sur l'économie américaine. Les entreprises, initialement optimistes face aux promesses de dérégulation et de baisses d'impôts, doivent désormais composer avec des hausses de tarifs, une réduction de la main-d'œuvre migrante et des incertitudes sur les subventions", pour Laura Corrieras, Equity Portfolio Manager chez Indosuez Wealth Management.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0860$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le franchissement dans une volatilité importante des 1,0608$ change la donne sur la configuration de la paire de devises, qui vient de valider une reprise d'appui sur moyenne mobile longue, à 50 jours (en orange), qui amorce une figure de ressource. Le scénario d'une fonte rapide en direction de la parité parfaite (1€=1$) est invalidé.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.0608 USD et la résistance à 1.1012 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES