(BFM Bourse) - L'Euro restait sous la pression de sa moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) face au Dollar, dans un marché des changes qui prend acte de la transition politique aux Etats-Unis. La Banque Centrale Européenne (BCE), dans le contexte d'un durcissement des mesures de restriction pour faire face aux effets de la pandémie de Covid-19, achève ce jeudi un Conseil des Gouverneurs.

"Cette réunion ne devrait pas à priori apporter de grandes surprises," annonce Emmanuel Auboyneau (Amplegest). "Toutefois, par rapport à la dernière réunion, on constate que la situation sanitaire, loin de s'améliorer, tend à se dégrader en Europe, avec l'apparition des variants plus contagieux et la relative lenteur des campagnes de vaccination. La Banque centrale européenne (BCE) devrait donc réitérer un message de grande prudence sur l'économie et insister sur son soutien sans faille. Le programme d'achats de 1850 milliards d'euros, voté à la dernière réunion, pourrait finalement être utilisé dans sa quasi-totalité alors que certains membres de la BCE avaient exprimé des réticences sur ce point. L'horizon de mars 2022 nous donne par ailleurs une bonne visibilité. Christine Lagarde devrait également s'exprimer sur la vigueur de l'euro et peut-être fixer un niveau au-delà duquel une intervention serait possible (une nouvelle baisse des taux ?). L'inflation ne serait pas un frein à un tel mouvement même si les perspectives à 5 ans ont été récemment légèrement revues à la hausse."

"En l'état, la politique monétaire de la BCE semble donc adaptée, ce qui maintiendra les taux souverains à un niveau faible et contiendra largement les pressions haussières en provenance des Etats-Unis", pour CIC Market Solutions. "Ce faisant, elle limitera également l'appréciation de l'euro. En outre, les outils mis en œuvre pour assurer la liquidité du secteur bancaire sont plus que nécessaires dans un contexte où les conditions d'octroi des crédits en zone euro continuent de se dégrader dans l'ensemble, notamment pour les entreprises. Ceci est particulièrement le cas en France et en Italie."

Le Dollar n'aura finalement que peu varié pendant l'investiture de Joe Biden à la Présidence des Etats-Unis. Son discours d'investiture n'aura effectivement pas permis de trouver de nouveaux indices sur sa stratégie politique, déjà bien connue (relance budgétaire, verdissement des décisions politiques, retour à une vision multilatérale des négociations). Il a d'ailleurs déjà dévoilé un package de 1 900 milliards de dollars au total, dont 415 milliards de destinés à renforcer la lutte et la vaccination contre le Covid-19, environ 1.000 milliards d'aides directes aux ménages et 440 milliards en direction des petites entreprises. La question des conséquences en terme d'inflation de ce plan (9% du PIB tout de même !), tout comme la suite de la pandémie dans le pays le plus endeuillé de la planète, resteront sous-surveillance.

Les investisseurs espèrent surtout que l'adoption de ce plan de soutien budgétaire suivra de très près son investiture. Alors que la situation sanitaire, loin de s'améliorer, tend à se dégrader, avec l'apparition des variants plus contagieux et la relative lenteur des campagnes de vaccination, il est toujours difficile de discerner l'horizon d'un retour à une certaine normalité de l'activité économique. Ce qui rend le soutien des autorités politiques et monétaires d'autant plus crucial.

Néanmoins, il est peu probable que ce plan passe «en l'état», selon J Plassard (Mirabaud), qui étaie son propos: "La proposition se heurte à des obstacles au Congrès. Les responsables de la transition Biden et les démocrates du Congrès ont indiqué qu'ils espéraient adopter cette proposition par voie d'ordonnance ordinaire, et non par le biais du processus de réconciliation budgétaire. Cela signifie qu'il faudrait 60 voix au Sénat, et donc le soutien d'au moins 10 républicains."

Au chapitre statistique hier, inflation confirmée en Zone Euro. Les différents indices des prix à la consommation en Zone Euro ne se sont pas écartés d'un iota des consensus. En particulier, en données corrigées des éléments volatils (alimentation, énergie, alcool et tabac), les prix, pour le mois de décembre, ont grappillé en rythme annuel 0,2%, selon la publication d'EuroStat en matinée. L'inflation est à -0,3% dans son acceptation la plus large.

À l'agenda statistique ce jeudi, à suivre en priorité la décision de politique monétaire de la BCE à 13h45, suivie de la conférence de presse de l'institution à 14h30. Côté américain, à suivre les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage, l'indice manufacturier Philly Fed et les mises en chantier de logements et permis de construire à 14h30, ainsi que l'indice des indicateurs avancés (Conference Board).

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,2140$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Cette rupture désormais validée de la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) change le cadre technique qui prévalait jusqu'alors. Après plus de deux mois de hausse ferme ininterrompue, l'heure est au reflux sous la courbe de tendance de court terme précitée, qui a désormais vivement infléchie sa pente à la baisse. Nous précisions en fin de semaine dernière deux points d'appui identifiables techniquement se présenteront le cas échéant sur poursuite du reflux les 1,2115 et 1,2000$. Le premier d'entre eux a été effacé sur accès de volatilité, ce qui nous amène à anticiper une rupture du second (encore en cours), et donc à réajuster la mire, en visant un objectif baissier plus ample. Avis négatif tant que le spot cote sous sa moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé). Courbe de tendance qui propose l'avantage, en l'espèce, d'identifier un trailing stop clair.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.2136 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1876 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.2201 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 260 pips et le risque de perte s'établit à 65 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES