(BFM Bourse) - Cet article, en accès libre, est produit par l'équipe de recherche en analyse et stratégie boursière de BFM Bourse. Pour ne manquer aucune opportunité, consultez l'intégralité des analyses et découvrez nos portefeuilles en accédant à notre espace Privilèges.

L'Euro poursuivait son mouvement de consolidation latérale face au Dollar, avec l'appui de la perspective, désormais limpide, de voir l'Allemagne faire exploser son verrou budgétaire, sa fameuse règle d'or.

"Les changements structurels de politique budgétaire en Europe, plus particulièrement en Allemagne, sont sûrement des facteurs importants qui ont déclenché le mouvement haussier de la monnaie unique" éclaire Claudia Panseri, Chief Investment Officer chez UBS WM France. "Bien que les plans annoncés soient encore préliminaires, ils reflètent une volonté croissante des dirigeants européens d'augmenter les dépenses militaires en réponse à la réduction de l'engagement des États-Unis dans les affaires de défense européenne et l'aide à l'Ukraine."

Les cambistes gardent par ailleurs un œil attentif à la date du 02 avril, et l'entrée en vigueur, possiblement, de nouvelles taxes douanières à l'entrée sur le territoire américain. Et ce sur le principe de la réciprocité. Selon le Wall Street Journal , certains secteurs pourraient être exclus de ces surtaxes douanières.

"L'attentisme va dominer avant l'annonce par Donald Trump, le 2 avril, de droits de douane réciproques potentiellement suivis de mesures de rétorsion de la part des partenaires commerciaux des Etats-Unis", résume César Perez Ruiz, Responsable des investissements et CIO chez Pictet Wealth Management, qui relève un moment clef de semaine, ce vendredi 28 mars avec la publication de la mesure préférée de la Fed dans son appréciation de la dynamique des prix: "l'inflation PCE de base, la Fed anticipant un retard dans la tendance désinflationniste cette année, en partie en raison des droits de douane. Dans la perspective du 2 avril –le «Jour de la libération» selon Donald Trump–, l'Union européenne a reporté à la mi-avril ses droits de douane de 50% sur le whisky américain, ce qui laisse une marge de négociation."

En bref, la fin du Trump trade pèse sur le Dollar, dont le caractère de monnaie toute puissante du commerce international est questionnée.

"L'élection de Donald Trump avait suscité une certaine euphorie dans les marchés américains alimentée par les attentes de politiques pro-croissance (mesures de dérégulation et politique fiscale accommodante). Ces mesures laissaient entrevoir des perspectives économiques solides pour une économie américaine qui bénéficiait déjà d'une croissance solide de plus de 2 %, de prévisions de désinflation et de baisses de taux de la Fed. Ces attentes très optimistes ont été rapidement refroidies par un début de mandat où Donald Trump a surtout mis l'accent sur des mesures jugées plutôt négatives pour la croissance américaine : hausse des taxes douanières, réduction des dépenses fédérales ou encore baisse de l'immigration", relève Alexandre DRABOWICZ, Global Chief Investment Officer chez Indosuez Wealth Management.

Au chapitre statistique, les opérateurs ont pris connaissance de l'indice IFO du climat des affaires en Allemagne, ressorti en légère hausse à 86,7, très proche de la cible. L'outil matriciel de cycle économique montre clairement une trajectoire de la case "Crise" vers la case "Reprise".

Mais le grand rendez-vous de mardi sur le volet statistique était le sacro-saint indice de Conference Board de confiance des ménages (comprendre: consommateurs !) outre Atlantique. Un repère important à un moment où les craintes inflationnistes de la politique expansionnistes et anti-immigration de Trump pèsent sur le moral des acheteurs. L'indicateur a manqué les attentes, passant de 100,1 à 92,9.

"La confiance des consommateurs a reculé pour le quatrième mois consécutif en mars, passant sous la fourchette relativement étroite qui prévalait depuis 2022", a déclaré Stéphanie Guichard, économiste en chef desi ndicateurs mondiaux, au Conference Board. "Parmi les cinq composantes de l'indice, seule l'évaluation par les consommateurs de la situation actuelle du marché du travail s'est légèrement améliorée. Leurs opinions sur la conjoncture économique actuelle se sont affaiblies, proches de la neutralité. Les attentes des consommateurs étaient particulièrement pessimistes, le pessimisme quant à la conjoncture économique à venir s'accentuant et la confiance dans les perspectives d'emploi tombant à son plus bas niveau depuis 12 ans. Parallèlement, l'optimisme des consommateurs quant à leurs revenus futurs, qui s'était maintenu assez solidement ces derniers mois, s'est largement estompé, ce qui suggère que les inquiétudes concernant l'économie et le marché du travail ont commencé à se propager dans l'évaluation de leur situation personnelle."

A suivre à 13h30 les commandes de biens durables aux Etats-Unis.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0790$ environ. Le Dollar Index restait stable sous les 104.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le franchissement dans une volatilité importante des 1,0608$ change la donne sur la configuration de la paire de devises, qui vient de valider une reprise d'appui sur moyenne mobile longue, à 50 jours (en orange), qui amorce une figure de ressource. Le scénario d'une fonte rapide en direction de la parité parfaite (1€=1$) est invalidé. Cette consolidation entre en phase terminale au contact de la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé), sur fond de resserrement des bandes de Bollinger.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.0758 USD et la résistance à 1.1012 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES