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L'Euro Dollar restait en biais baissier de court terme, sous la pression de l'échauffement du10 ans américain, à proximité des 4,30%, au plus haut depuis juillet. Un échauffement encouragé davantage hier par le contenu d'une résilience impressionnante de l'enquête du cabinet ADP sur l'emploi américain, explosant les attentes, en avant-goût du rapport fédéral sur l'emploi privé, demain.
Par ailleurs, les cambistes ont pris connaissance mercredi de la publication du PIB pour le troisième trimestre. L'économie américaine des Etats-Unis a progressé de 2,8% en rythme annualisé, ce qui est légèrement moins que les 2,9% de croissance espérés par les économistes et la croissance de 3% enregistrée au deuxième trimestre. Mais "il s'agit tout de même d'une très bonne statistique", avancent les économistes d'ING, ce qui rassure les investisseurs. "Les dépenses de consommation ont été très robustes, comme prévu sur la base des données mensuelles des ventes au détail, augmentant de 3,7% et, dans ce cadre, les dépenses en biens ont augmenté de 6 %", poursuivent-ils.
Les cambistes gardent un œil attentif à la dernière ligne droite avant l'issue du scrutin présidentiel américain, alors que les mots d'oiseau fusent entre les candidats, par meeting interposé.
"Comme lors des dernières élections, cela pourrait se jouer à quelques voix près et les résultats pourraient ne pas être connus le jour même, chaque État ayant, par ailleurs, ses propres règles électorales (et de contestation des résultats)", commente Thomas Giudici, responsable de la gestion obligataire d'Auris Gestion, qui a l'humilité de ne pas jouer les oracles: "Il est ainsi assez compliqué de positionner les portefeuilles dans un sens ou dans l'autre tant le résultat de l'élection relève plus du casino que de l'analyse politique ou financière".
S'il est effectivement impossible de prévoir le résultat final, qui au demeurant ne sera probablement pas connu immédiatement le 5 novembre, les deux scénarios ont des implications différentes:
"Si la vice-présidente Harris l'emporte, son programme fiscal expansionniste, bien qu'il soit peu probable qu'il se concrétise pleinement en raison du contrôle probable du Sénat par les Républicains, pourrait néanmoins donner lieu à des mesures fiscales ciblées telles qu'une extension du crédit d'impôt pour enfants et une prolongation de certaines des réductions d'impôts accordées par Trump en 2017", s'avance Michael De Palma, co-responsable du marché obligataire mondial chez MacKay Shields LLC, en charge des stratégies US Investment Grade de Nordea AM.
En revanche, "si l'ancien président Trump remporte l'élection, les républicains contrôleraient probablement les deux chambres du Congrès, ce qui ouvrirait la porte à une extension complète des dispositions des réductions d'impôts de 2017 arrivant à expiration, et éventuellement à de nouveaux allègements fiscaux pour les sociétés et les petites entreprises. Trump a également évoqué un soutien supplémentaire aux ménages, tel qu'un crédit d'impôt élargi pour les familles avec enfants et un certain nombre de déductions fiscales supplémentaires pour les ménages."
A l'agenda macroéconomique ce jeudi, à suivre en priorité les prix PCE, mesure de prédilection de la Fed dans son appréciation de la dynamique des prix, ainsi que les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage à 13h30. A suivre également les dépenses et revenus des ménages (13h30) et le PMI de Chicago (14h45).
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0865$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
La droite oblique de soutien (tracée en noir) a cédé dans un niveau de volatilité important et croissant. La moyenne mobile à 50 jours (en orange) a cédé rapidement elle aussi, le message baissier en est renforcé. Prochain événement graphique à surveiller, le croisement, en cours, de deux moyennes mobiles remarquables, à 20 et 50 jours. L'angle de croisement est important, à l'aune de la correction actuelle.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.0863 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.0551 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.0951 USD.
L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 312 pips et le risque de perte s'établit à 88 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
