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Et si l'Euro ressortait finalement renforcé de cette séquence diplomatique un peu folle vécue la semaine passée ? Pour rappel, D Trump a finalement rapidement d'une part exclu toute intervention militaire au Groenland, puis levé ses menaces d'application de surtaxes douanières contre les pays s'opposant à ses vues sur l'île arctique. Tout en assurant avoir tracé avec le Secrétaire Général de l'OTAN, M Rutte, les contours d'un accord. M Rutte, surpris, a dans la foulée assuré que les questions de souveraineté n'avait à ce stade pas été abordées. Il a de son côté prévenu qu'il restait encore "beaucoup de travail" pour parvenir à un accord.

En parallèle, les chiffres très encourageants sur l'Allemagne, première économie de la Zone Euro, en passe de sortir de la situation de crise, participent à nourrir l'appétit pour la monnaie unique. Pour rappel, le ZEW, l'indice de confiance dans la première puissance économique de la Zone Euro publié et passé un peu sous les radars en début de semaine dernière, a bondi de près de 15 points à 59,6, dépassant très largement des attentes déjà optimistes.

"Malgré l'annonce de nouveaux droits de douane par les États-Unis le week-end dernier, les industries tournées vers l'exportation connaissent, dans certains cas, des améliorations significatives. En particulier, les balances de la sidérurgie et de la métallurgie, ainsi que celles de la construction mécanique, ont progressé respectivement de 18,2 et 22,7 points. La balance de l'industrie automobile a augmenté de 16,5 points pour s'établir à -5,5 points. Les balances des industries chimiques et pharmaceutiques et de la construction électrique se sont également améliorées, respectivement de 12,4 et 14,0 points", a détaillé Achim Wambach, Président de l'institut éponyme.

Aline Goupil-Raguénès, d'Ostrum AM, pense que "l'année 2026 sera l'année de la reprise de la croissance en Allemagne portée par les investissements massifs dans les infrastructures et la défense. Le gouvernement a d'ailleurs annoncé, le 18 décembre, 50 Mds d'euros de dépenses militaires supplémentaires. La croissance devrait être d'au moins 1 % en 2026 après une quasi-stagnation en 2025 et deux années de récession. Pour que celle-ci se révèle durable, des réformes structurelles doivent être également adoptées."

"L'Allemagne est le pays du G7 dont le vieillissement de la population sera le plus rapide ce qui pèsera sur sa croissance potentielle et ses finances publiques. Une réforme des retraites permettrait d'en réduire l'impact financier. Le gouvernement doit également prendre des mesures pour assurer une période d'approbation courte des projets d'investissement et réduire la bureaucratie afin de favoriser une reprise de l'investissement privé qui se révèle en berne. L'approche d'élections régionales clés en septembre risque néanmoins de constituer un frein à l'adoption des réformes nécessaires pour assurer une croissance durable outre-Rhin."

Enfin, un mot sur la Fed qui achève mercredi son premier FOMC de l'année: l'institution peut se permettre une posture d'attentisme sur ses taux taux fédéraux alors que l'économie montre des signes tangibles de résilience, notamment avec une santé de l'emploi privé qui ne faiblit que très, très lentement.

"N'en déplaise à Donald Trump, la Fed peut se permettre d'attendre d'avoir plus d'informations sur l'état de l'économie en ce début d'année avant de baisser ses taux de nouveau, probablement au printemps", anticipe Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM.

"La réunion de la Réserve Fédérale américaine (Fed) est le point d'attention de la semaine. Elle se réunit mardi et mercredi. Elle devrait laisser son taux directeur inchangé. Pourquoi ? L'économie américaine est solide. Nous nous attendons à une réaccélération de la croissance au second semestre sous l'effet des baisses de taux déjà effectuées, de prix de l'énergie faibles et des mesures de relance budgétaire – comme les chèques aux ménages évoqués en fin d'année dernière."

"La semaine prochaine, la Fed devrait maintenir ses taux inchangés après trois baisses de taux consécutives fin 2025, confirmant la position plus patiente et prudente de la Fed maintenant que les taux ne sont plus si restrictifs. La réunion de la Fed pourrait être en partie éclipsée par l'annonce du choix du Président Trump pour le prochain président de la Fed. Selon les paris en ligne, l'ancien gouverneur Warsh est le favori (46%), mais le patron des obligations chez BlackRock, Rieder, reste dans la course (30%)", remarque pour sa part Xavier Chapard, de LBPAM.

Au fond, ce sont les signaux politiques, tant intérieurs qu'extérieurs, de l'administration Trump, qui font progressivement perdre au Dollar son statut de valeur prévisible. N'oublions pas que les Européens sont détenteurs de 40% des Bons du Trésor américain...

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1845$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Nous reprenons nos positions acheteuses sur la paire de devises Euro / Dollar après le franc rebond de ce début de semaine sur la moyenne mobile à 200 jours (en marron). La volatilité post-rebond est un élément essentiel venant donner du crédit au scénario haussier.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est positif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1855 USD. L'objectif de cours de notre scénario haussier se situe à 1.2464 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1669 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 609 pips et le risque de perte s'établit à 186 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES