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Dans un climat d'aversion croissante pour le risque à très court terme, l'Euro s'apprêtait à tracer sa cinquième bougie au corps noir d'affilée ce mardi, alors même que les indices actions en Europe sont dans le rouge vif. A l'heure où nous rédigeons ces lignes, le DAX, comme le CAC, approchent les 2% de perte. Les investisseurs abaisse le curseur un peu plus vers la défensive, alors que des voix discordantes s'élèvent au sein de la Fed, laissant craindre une moindre visibilité dans la trajectoire des taux fédéraux.

Après le dernier "FOMC" (Comité de politique monétaire), Jack McIntyre, Gérant de portefeuille chez Brandywine Global (filiale de Franklin Templeton), a apporté les éclairages suivants:

"La position de Miran, favorable à une baisse plus marquée, peut être considérée comme trop dovish. Mais celle de Schmid, qui ne souhaitait aucune baisse, combinée aux déclarations de Powell lors de la conférence de presse, où il a indiqué vouloir distinguer la perspective de la Fed sur de futures baisses de taux de celle des marchés pour décembre, ne peut être ignorée. Cette divergence implique moins de complaisance sur les marchés financiers, davantage de volatilité et des flux plus équilibrés dans les deux sens", a poursuivi le dirigeant en gestion d'actifs.

Rendez-vous donc en décembre pour le prochain Comité de politique monétaire. D'ici là les opérateurs auront peut être, si le shutdown prend fin, de nouveaux repères sur l'emploi, l'inflation et la croissance.

"Si Jerome Powell a jugé que « les perspectives en matière d'emploi et d'inflation n'avaient guère évolué depuis la réunion de septembre », une position peu surprenante compte tenu du manque de données économiques lié au shutdown, il a en revanche surpris les investisseurs en précisant qu'une nouvelle baisse des taux en décembre n'était pas « courue d'avance, loin de là ». Résultat : alors que le marché valorisait encore à plus de 90 % la probabilité d'un nouvel assouplissement en décembre, celui-ci n'est désormais plus qu'estimé à 65 %", remarque Thomas Giudici, responsable de la gestion obligataire d'Auris Gestion.

On notera que le précédent record de janvier 2019 (35 jours), pour le shutdown, est désormais battu. Pour rappel, le shutdown se traduit par la fermeture de nombreuses agences fédérales et services publics jugés non essentiels, faute d'accord au Congrès sur le budget.

La crainte des conséquences de valorisations (trop ?) élevés dans l'écosystème de l'IA, tout comme le caractère circulaire des investissements, n'invite pas non plus à la sérénité, ce qui peut peser sur les actifs dits "à risque", famille dont la monnaie unique est un membre éminent.

Au chapitre statistique hier, le PMI "manufacturier" est ressorti à 50 points tout rond, ce qui signifie une stagnation de l'activité pour le mois d'octobre. C'est parfaitement conforme aux premières estimations publiées plus tôt dans le mois.

Dr. Cyrus de la Rubia, Chef économiste à la Hamburg Commercial Bank a apporté les éclairages suivants: "Les données par pays signalent une conjoncture industrielle fragile en Allemagne, une récession du secteur manufacturier en France, une faiblesse persistante en Italie et une faible croissance en Espagne. Les tensions politiques dans l'Hexagone ont non seulement contribué à faire chuter les niveaux de production, mais se sont également traduites par un fort repli de l'indice des perspectives d'activité. Or, ces mauvaises performances françaises se répercutent sur l'ensemble de la région, affaiblissant la demande de biens dans les autres pays de la zone euro, dont la France est l'un des principaux partenaires commerciaux."

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1510$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

L'oblique haussière qui prévalait jusqu'ici (en noir sur le graphique) est désormais rompue, avec pullback de confirmation. L'avis négatif est proposé sous cette oblique, alors que l'indice de force relative s'effondre. La moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) vient de rompre dans un angle importante la trajectoire de sa consœur à 50 jours (en orange). L'écart entre ces deux repères techniques s'accroit.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1509 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1013 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1609 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 496 pips et le risque de perte s'établit à 100 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES