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En l'espace d'une poignée de séance, le scénario de hausse des taux fédéraux ce mercredi est passé de l'hypothèse plus ou moins plausible à une quasi certitude du marché.
Sont passées par là, des craintes inflationnistes liées à l'IA et la reprise de la guerre au Moyen-Orient, un rapport fédéral sur l'emploi particulièrement ferme pour le mois d'août et tout dernièrement, vendredi, des prix à la consommation qui n'envoient pas de signaux rassurants.
Rendez-vous donc à 20h00 pour la décision de politique monétaire proprement dites, les prévisions réajustées pour la croissance et l'inflation et surtout, les dot plots, ce fameux diagramme à points publié 4 fois par an. Son principe est simple: chaque membre votant du board donne ses anticipations de taux pour les prochains Comités de politique monétaire.
Jeff Schulze, responsable de la stratégie économique et de marché chez ClearBridge Investments (filiale de Franklin Templeton) anticipe "une hausse des taux de 25 points de base, à 3,75–4,00 %, lors de la réunion du FOMC mercredi, en raison de la récente flambée des prix du pétrole, d'un rapport sur l'emploi solide et de chiffres de l'inflation toujours soutenus en août."
"Une hausse des taux viendrait conforter le repositionnement plus restrictif du président Warsh depuis Jackson Hole, renforçant sa crédibilité dans la lutte contre l'inflation et son indépendance vis-à-vis de l'administration."
L'environnement de taux reste particulièrement tendu, sur fond de crise diplomatique et militaire au Moyen-Orient tirant les prix du brut vers le haut. Le 10 ans américain a ainsi franchi cette semaine la barre symbolique des 5%, au plus haut depuis 2007.
L'Arabie saoudite a promis mardi de riposter avec "fermeté" après de nouvelles attaques des Houthis pro-iraniens du Yémen contre son territoire. Le mouvement houthi a infligé ces derniers jours d'importants revers aux forces gouvernementales yéménites et à leur allié saoudien, visant des infrastructures pétrolières du royaume et renforçant au terme d'une offensive éclair son emprise sur le détroit de Bab el-Mandeb.
"Et pour les mois à venir, les risques sont clairement orientés à la hausse. L'inflation alimentaire est encore modérée, à 2,6 % sur un an, mais la hausse des matières premières agricoles pourrait la pousser vers 4% d'ici 2027. Dans le même temps, les prix de l'énergie inscrivent de nouveaux sommets, tandis que l'Iran continue de s'appuyer sur ses relais régionaux pour accentuer la pression sur les États-Unis à l'approche des élections de mi-mandat. Alimentation et énergie continuent ainsi d'attiser le feu inflationniste", décrypte Kevin Thozet, membre du comité d'investissement de Carmignac.
"Kevin Warsh s'est lui-même enfermé dans une position délicate. Après un discours d'investiture résolument restrictif, il avait adopté un ton plus accommodant en juillet, provoquant une remontée des taux longs. Reproduire le même scénario après son discours de Jackson Hole entamerait sérieusement sa crédibilité, et, par ricochet, celle d'une institution monétaire plus que centenaire."
La semaine dernière, la BCE relevait son principal taux directeur à 2,50%.
"Dans l'ensemble, les projections actualisées ont envoyé un signal restrictif (« hawkish »), avec des révisions à la hausse de l'inflation globale et de l'inflation sous-jacente pour 2027 et 2028. Christine Lagarde a souligné que l'activité économique s'était révélée plus résiliente que prévu, tandis que l'inflation, en particulier l'inflation alimentaire, avait été plus faible qu'anticipé. Toutefois, la BCE estime désormais que les pressions inflationnistes persisteront plus longtemps. Les équipes de la BCE ont également publié trois scénarios alternatifs : modéré, défavorable et sévère.", a commenté Nadia Gharbi, Senior Economist, Pictet Wealth Management.
Au chapitre statistique, les investisseurs ont pris connaissance mardi de l'indice ZEW de sentiment économique en Allemagne, première puissance économique de la Zone Euro. Le baromètre est ressorti quasiment stable à 3,4,7 alors que la communauté financière s'attendait à une hausse sensible.
"L'indicateur ZEW du sentiment économique reste stable. Les experts affichent un optimisme prudent quant à la reprise de l'économie. La croissance continue d'être soutenue par des mesures budgétaires et renforcée par la dynamique des exportations. Toutefois, les risques sont considérables : le maintien de prix élevés de l'énergie, conséquence de la poursuite de la guerre en Iran, ainsi que l'incertitude accrue engendrée par les attaques hybrides, pèsent sur l'économie", a commenté le professeur Achim Wambach, président de l'institut éponyme.
A suivre à 14h30 les ventes au détail aux Etats-Unis.
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1540$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
Après une phase latéralisation, la volatilité baissière relevée et mesurée ce lundi donne un sens de sortie qui nous permet de reprendre nos positions vendeuses sur la paire de devises phare.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.1538 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1203 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1631 USD.
L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 335 pips et le risque de perte s'établit à 93 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
