(BFM Bourse) - Cet article, en accès libre, est produit par l'équipe de recherche en analyse et stratégie boursière de BFM Bourse. Pour ne manquer aucune opportunité, consultez l'intégralité des analyses et découvrez nos portefeuilles en accédant à notre espace Privilèges.

Après un (très probable) dernier tour de piste de J Powell hier, pour un FOMC très suivi en dépit d'un statu largement attendu et confirmé, c'est au tour de la BCE d'achever son Conseil des Gouverneurs, forcément percuté par la géopolitique et l'envolée des cours du brut, le baril de Brent connaissant ce jeudi des niveaux inédits depuis 2022. L'occasion pour Christine Lagarde de s'exprimer sur les scénarios d'inflation centraux, sous différentes hypothèses de sortie de crise. Sachant que même dans l'hypothèse d'une réouverture à court terme du détroit d'Ormuz, un retour à la normale de la logistique internationale d'hydrocarbure prendrait beaucoup de temps.

Quoiqu'il en soit, "la dépendance énergétique de l'Europe constitue sa plus grande vulnérabilité — une réalité mise en exergue par la crise ukrainienne et désormais par la résurgence de l'instabilité au Moyen-Orient. L'impact va au-delà de l'inflation, affectant la croissance, la compétitivité et les finances publiques. Si la première phase de la transition énergétique européenne était motivée par les engage ments environnementaux de l'Accord de Paris, la logique évolue. Les coûts budgétaires et économiques directs des chocs énergétiques répétés imposent désormais une action urgente" expliquent Alexandre Drabowicz, Global Chief Investment Officer & Jérôme Van Der Bruggen, Chief Market Strategist d'Indosuez WM.

Et cette dépendance, alors que le baril de Brent frôle désormais les 125$, pèse sur la monnaie unique qui reflue depuis la mi-avril.

Concernant le Conseil des Gouverneurs de la BCE ce jeudi, 2 rendez-vous à retenir: la décision sur les taux proprement dits à 14h15 mais surtout la conférence de presse à 14h45 où Christine Lagarde aura l'occasion de revenir sur la stabilité de la croissance française, selon l'INSEE ce matin, les difficultés de l'économie allemande, et la confirmation d'une inflation à 3% (panier large) en Zone Euro.

Bénédicte Kukla, Chief Strategist chez Indosuez Wealth Management pense que "la BCE devrait rester attentiste lors de sa réunion du 30 avril, maintenant une posture d'observation pendant que les marchés financiers resserrent eux-mêmes les conditions : le rendement du Bund allemand à 10 ans a dépassé 3 % (contre environ 0 % au début de la guerre en Ukraine), ce qui renchérit le coût du crédit et réduit la nécessité d'une intervention immédiate de la BCE."

"Compte tenu de ces facteurs, demande en repli, pressions persistantes sur les prix des matières premières et contraintes budgétaires, la BCE devrait rester prudente. Les marchés anticipent déjà plus de deux hausses de taux dans un contexte d'attentes d'inflation accrues, mais avec le resserrement des conditions financières déjà à l'œuvre, nous pensons que la BCE peut se permettre de rester en pause et de laisser les marchés faire le gros du travail."

Les sages autour de J Powell ont privilégié le statu quo monétaire hier, à l'issue d'un FOMC qui rimait avec des adieux pour son Président.

"La nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Fed a été approuvée plus tôt dans la journée par la Commission bancaire du Sénat et sera désormais soumise au Sénat pour confirmation. Une présidence Warsh envisagera vraisemblablement de nombreuses réformes du cadre opérationnel de la Fed, incluant potentiellement sa cible d'inflation. Toutefois, le passage de l'inflation PCE sous-jacente à des indicateurs de médiane ou de moyenne risquerait de ralentir la réactivité de la politique monétaire et de soulever des interrogations quant à la crédibilité de l'institution. Nous continuons d'anticiper une baisse des taux par la Fed en septembre, puis une nouvelle en 2027, mais les risques d'un maintien des taux inchangés sur une période plus longue s'accentuent", a commenté Jon Butcher, Senior US Economist, chez Aberdeen Investments dans la foulée de la décision monétaire américaine.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1700$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

D'un point de vue technique, la paire euro/dollar se heurte désormais à une zone charnière. Après avoir effacé une grande partie de son repli lié à la phase aiguë du conflit, elle évolue au contact de la borne haute de son trading range. Cette configuration traduit une compression de volatilité et une hésitation marquée des intervenants, incapables pour l'instant de déclencher une impulsion durable. En l'absence de catalyseur clair — qu'il soit macroéconomique, monétaire ou géopolitique — la paire reste contenue sous cette résistance majeure (1,1825$), dans une phase d'attente susceptible de déboucher sur un mouvement plus directionnel une fois cet équilibre rompu.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.1608 USD et la résistance à 1.1765 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES