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Le Dollar perdait quelques pips face à l'Euro, à la veille de l'issue d'un FOMC (Comité de politique monétaire). Les conclusions de cette réunion seront très suivies, tant du point de vue des décisions de politique monétaire proprement dites que de l'actualisation des projections économiques de la Fed, que de la conférence de presse. Les probabilités d'une baisse de 25 points de base de la rémunération des Fed Funds frôlent les 100%, sans les atteindre pleinement pour autant. C'est que la différence est pour un scénario à -50 points de base...
La Fed a clairement pavé la voie à cet assouplissement monétaire, depuis Jackson Hole, s'appuyant sur un ralentissement marqué du marché du travail. Depuis, les chiffres d'inflation, tant pour les prix à la consommation qu'à la production, n'ont jamais surpassé le consensus, renforçant l'hypothèse de travail d'un nouvel enclenchement de la dynamique baissière sur les taux fédéraux.
Harvey Bradley, Gérant du fonds BNY Investements Absolute Return Bond, pense que "la Fed est probablement inquiète de voir les créations d'emplois se transformer en destructions d'emplois, ce qui entraînerait un nouveau cycle de licenciements et une baisse des dépenses de consommation. Soutenir le marché du travail par des baisses de taux signifie maintenir l'équilibre de l'économie et préserver la partie « plein emploi » de son mandat".
Les "dots plots", c'est-à-dire les projections (et non les prévisions) des membres de la Fed seront étroitement surveillés, au regard de la faiblesse du marché de l'emploi. Tout comme la question de l'indépendance de la Fed, après la nomination par le président Donald Trump d'un de ses conseillers économiques, ce lundi 15 septembre.
Verdict à 20h00 demain pour la décision et les dot plots (diagramme à points), et à 20h30 pour la conférence de presse de clôture.
Ce n'est donc pas la question de la dette publique française qui vient animer les débats sur la paire de devises, bien que "France apporte un peu de piment à la quiétude européenne", mais "c'est bien outre-Atlantique que se joue l'essentiel", tranche Thomas Giudici, responsable de la gestion obligataire d'Auris Gestion.
"Deux risques subsistent néanmoins. Le premier – qui nous incite à maintenir une posture prudente – serait un affaiblissement plus marqué qu'anticipé du marché de l'emploi, contraignant la Fed à baisser ses taux non plus par confort mais par nécessité, afin de contrer une véritable dégradation économique. Le second, à l'opposé, serait une résurgence de l'inflation alimentée par un assouplissement monétaire trop rapide dans une économie encore résiliente, ce qui obligerait la Fed à rebrousser chemin plus tôt que prévu."
Sur le front statistique, très bonne nouvelle outre Atlantique sur les ventes de détail (+0,7% mensuelles hors automobiles), largement au-dessus du consensus. Un chiffre rassurant après la publication en fin de semaine dernière de l'indice de confiance des consommateurs (U-Mich, données préliminaires).
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1800$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
L'oblique baissière tracée en noir demeure d'actualité, définissant la qualité du trend haussier de fond. Suite à une nouvelle prise d'appui sur ce repère, les bandes de Bollinger amorcent un léger écartement, nous reprenons notre travail à la hausse sur la paire de devises, qui a suffisamment consolidé.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est positif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.1801 USD. L'objectif de cours de notre scénario haussier se situe à 1.2465 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1599 USD.
L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 664 pips et le risque de perte s'établit à 202 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
