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Les cambistes continuent de digérer l'information du FT selon laquelle Christine Lagarde, Présidente de la BCE, n'irait pas au bout de son mandat, et démissionnerait donc avant son terme.

Selon le journal financier, "Christine Lagarde pourrait quitter la présidence de la BCE avant la fin de son mandat afin afin de pouvoir se faire remplacer avant les élections présidentielles en France. L'objectif implicite serait de sécuriser l'institution face au risque d'une victoire du RN. La BCE a toutefois démenti toute décision à ce stade", rapporte les économistes de Nomura, qui réagissent ainsi:

"Plusieurs mandats clés au directoire arrivent à échéance au second semestre 2027, notamment ceux de Lagarde, Lane et Schnabel. Certains États membres envisageraient d'accélérer les décisions pour éviter qu'elles n'interviennent après la présidentielle française. Parmi les successeurs potentiels figurent Knot, de Cos, Nagel et Schnabel, avec un léger avantage perçu pour de Cos selon Nomura, tandis que le consensus pencherait plutôt pour Knot.

"L'impact sur la politique monétaire serait très limité. L'inflation HICP est attendue proche de 2 % et la croissance autour de 0,3 % par trimestre. Nomura anticipe un maintien des taux inchangés cette année et probablement l'an prochain, ce qui reflète le fonctionnement collégial et consensuel de la BCE."

Quatre sources concordantes ont déclaré à Reuters que Lagarde a donné l'assurance aux Gouverneurs que son départ n'était pas immédiat. Ce qui en soi ne contredit pas les informations du FT...

Au chapitre statistique, la séance de mercredi aura été marquée par une cible largement battue du côté des commandes de biens durables (+0,9% mensuel hors transport) aux Etats-Unis. Des chiffres qui viennent compléter un tableau encourageant, après les chiffres sur l'emploi et les prix la semaine passée, en attendant les prix PCE.

Mardi, la veille, les échanges auront été animés par la publication d'un indice ZEW de confiance dans l'économie allemande. Solide, ce score vient corroborer les dernières publications macroéconomiques encourageantes sur la sortie de l'ornière de la première économie de la Zone Euro. Néanmoins, à 58,3, il se contracte légèrement par rapport au mois précédent, et surtout, il manque les attentes de 7,5 points.

"L'indicateur ZEW reste stable. L'économie allemande est entrée dans une phase de reprise, certes fragile. Des défis structurels considérables persistent, notamment pour l'industrie et l'investissement privé. Les réformes imminentes du système de sécurité sociale devraient permettre de renforcer significativement l'attractivité de l'Allemagne en tant que destination d'affaires", commente le professeur Achim Wambach, président du ZEW, à propos des résultats de l'enquête actuelle.

La très bonne surprise constituée par l'indice Sentix de confiance des investisseurs en Zone Euro, publié la semaine dernière au-delà des attentes, est en grande partie due à la composante allemande.

Les économistes de Swiss Life AM contextualisent: "Les perspectives seront largement tributaires de l'expansion budgétaire, dont la mise en œuvre, la rapidité et l'efficacité restent toutefois incertaines. Les dépenses issues du budget spécial ont nettement augmenté en 2025 et devraient poursuivre leur hausse en 2026. Les différences entre dépenses effectives et dépenses prévues traduisent en outre un tableau hétérogène".

"Dans les infrastructures de transport, les ressources existantes ont été rapidement engagées car les projets étaient présents et l'importance accordée à la maintenance, élevée. Mais dans des secteurs plus complexes (infrastructures énergétiques, recherche et numérisation), les engagements ont été nettement inférieurs aux prévisions, signe d'exigences plus élevées côté concepts, autorisations et coordination. L'impulsion budgétaire de ces investissements d'importance structurelle dépend donc largement de leur exécution. La clé ici n'est pas la trajectoire du déficit, mais une exécution efficace et coordonnée, pour vite garnir les carnets de commandes et lancer la production."

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1780$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

La volatilité redescend sur la paire de devises phare à proximité de la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé), dont l'orientation demeure significativement haussière. Nous décidons de reprendre nos positions acheteuses sur l'EURUSD, en les renforçant à mesure que les bandes de Bollinger vont se resserrer.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est positif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Notre point d'entrée est à 1.1776 USD. L'objectif de cours de notre scénario haussier se situe à 1.2465 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1645 USD.

L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 689 pips et le risque de perte s'établit à 131 pips.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES