(BFM Bourse) - >Cet article, en accès libre, est produit par l'équipe de recherche en analyse et stratégie boursière de BFM Bourse. Pour ne manquer aucune opportunité, consultez l'intégralité des analyses et découvrez nos portefeuilles en accédant à notre espace Privilèges.

L'Euro poursuivait sa consolidation face au Dollar, avec le soutien du vote par le Bundestag, la chambre basse du Parlement allemand, de la réforme du mécanisme dit du "frein à l'endettement". Cette réforme constitue un prérequis à la bonne mise en œuvre du méga plan d'investissements de plusieurs centaines de milliards d'euros dans la défense et les infrastructures.

"Les dépenses et les investissements publics dans la défense et les infrastructures vont significativement augmenter en Allemagne au cours des prochaines années ce qui bénéficiera à la croissance", synthétise Aline Goupil-Raguénès d'OSTRUM AM, qui précise toutefois que "l'effet ne devrait probablement pas se faire ressentir avant 2026 étant donné que dans le domaine de la défense, l'Europe s'approvisionne aujourd'hui majoritairement auprès des Etats-Unis. Cela ne va pas changer rapidement compte tenu des contraintes sur les capacités de production. Il en est de même pour les investissements dans les infrastructures qui par nature vont mettre du temps avant d'être mis en œuvre et d'avoir un impact sur la croissance. Il existe un effet un décalage entre la planification des investissements, leur approbation, leur attribution et la mise en œuvre."

"Le revirement brutal des Etats-Unis vis-à-vis de ses alliés, son retrait probable de l'Otan et le rapprochement avec la Russie, constituent un électrochoc pour l'Europe l'obligeant à réagir rapidement. C'est le seul point positif du retour de D. Trump à la Maison Blanche", tranche la dirigeante en gestion d'actifs.

Les cambistes digèrent par ailleurs le dernier FOMC (Comité de politique monétaire) de la Fed, qui au fond n'a fait que mettre en lumière la navigation rendu délicate de l'institution monétaire. Comme attendu, la banque centrale américaine a maintenu inchangés ses taux directeurs. Mais les "dots plots", c'est-à-dire les projections (et non les prévisions) des membres de la Fed ont été publiés. Il en ressort que les membres de la banque centrale sont plus pessimistes sur la croissance américaine tout comme pour l'inflation.

"Ce n'est donc d'une pause ni « dovish » ou « hawkish », mais une pause justifiée par l'incertitude. À juste titre, la Fed a moins de conviction, mais elle est alignée avec le marché sur l'orientation future des taux directeurs. Elle exprime également une plus grande inquiétude quant au ralentissement de la croissance économique et à la hausse de l'inflation résultant de l'incertitude liée aux politiques gouvernementales", pour Jack McIntyre, gérant de portefeuille chez Brandywine (filiale de Franklin Templeton).

Ces anticipations économiques, actualisées chaque trimestre, ont été abaissées. + 1,7% de croissance du PIB contre 2,1%, 2,7% d'inflation, contre 2,5% lors des dernières projections et 4,4% de chômage à fin 2025, contre 4,4% de la population active.

"La Fed navigue donc un peu à vue, sans pouvoir anticiper sur le long terme", pour Grégoire KOUNOWSKI Investment Advisor chez Norman K. "Ce qui est de nature à irriter Donald Trump. Hier soir, il a de nouveau exhorté l'institution à baisser ses taux alors que, selon lui, « les droits de douane américains commencent à se frayer (facilement !) un chemin dans l'économie ». Par le passé, le président américain a plusieurs fois critiqué Jerome Powell (dont le mandat court jusqu'en 2026) et sa politique de baisse des taux qu'il juge trop lente. Il reste que la Fed est encore indépendante du pouvoir politique... en tout cas pour l'instant."

A suivre à 16h00 l'indice de confiance du consommateur en Zone Euro.

A la mi-journée sur le marché des changes l'Euro se traitait contre 1,0830$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le franchissement dans une volatilité importante des 1,0608$ change la donne sur la configuration de la paire de devises, qui vient de valider une reprise d'appui sur moyenne mobile longue, à 50 jours (en orange), qui amorce une figure de ressource. Le scénario d'une fonte rapide en direction de la parité parfaite (1€=1$) est invalidé.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.0758 USD et la résistance à 1.1012 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES