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La paire de devises Euro / Dollar, en tant que baromètre de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, regagnait quelques pips, à mesure que grandissait la confiance des cambistes dans une nouvelle baisse des taux fédéraux, d'une ampleur de 25 points de base, le 10 décembre prochain à l'issue du dernier Comité de politique monétaire de la Fed en 2025. Cette probabilité dépasse désormais les 8/10 selon l'outil FedWatch du CME Group. Et ce grâce en particulier, à des propos jugés accommodants de la part d'un membre votant du FOMC, John Williams, qui a estimé qu'il y avait "de la marge" pour une nouvelle baisse des taux directeurs à court terme.
La fin d'un shutdown historiquement long rime pour les cambistes avec le retour de repères macroéconomiques très importants, sur l'emploi, les prix ou la consommation. Justement, ce mardi, c'est un indicateur très direct de la consommation qui sera publié avec les ventes au détail mensuelles. Elles sont attendues en hausse de 0,3%, hors alimentation et énergie.
"Leur affaiblissement pourrait ainsi constituer un vrai changement dans les dynamiques des flux de marché. Si l'écosystème de l'IA cristallise, à raison, nombre d'inquiétudes et d'interrogations il s'agit d'un sujet de moyen ou long terme. A court terme, c'est peut-être davantage du sort du particulier américain dont il faut s'inquiéter. Cela implique de porter plus que jamais une grande attention au principal déterminant de la santé des ménages : l'emploi", analyse Enguerrand Artaz, Stratégiste, La Financière de l'Échiquier.
Les cambistes vont pouvoir progressivement retrouver des repères précieux, et tout particulièrement cette semaine.
"Au niveau des statistiques, la première estimation du PIB américain au troisième trimestre sera publiée mercredi", relève Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM. "Il est peu probable que l'économie américaine réitère son exploit du deuxième trimestre (+3%, notamment en raison des anticipations des taxes douanières). Néanmoins, la dynamique devrait rester positive. Ce sera une statistique importante sachant que la Maison Blanche a indiqué que l'inflation et l'emploi en octobre pourraient ne jamais être communiqués en raison du shutdown."
Pour rappel, les marchés avaient rendez-vous jeudi dernier avec le NFP (Non Farm Payrolls) de septembre, qui a confirmé une détérioration, mais beaucoup moins forte qu'attendu, de la santé de l'emploi privé outre Atlantique. Si le taux de chômage progresse à 4,4% de la population active, le nombre de postes créés, qui s'était effondré en août, remonte la pente à 119 000. Or ce bulletin de santé, dont nous n'aurons jamais le contenu pour octobre en raison du shutdown, est une base de travail essentielle pour la Fed dans la conception de sa stratégie monétaire. Et le rapport de novembre sera publié après le FOMC du 10/12.
A suivre également les prix à la production à 14h30, et l'indice manufacturier de la Fed de Richmond à 16h00.
A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,1540$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
L'oblique haussière qui prévalait jusqu'ici (en noir sur le graphique) est désormais rompue, avec pullback de confirmation. L'avis négatif est proposé sous cette oblique, alors que l'indice de force relative s'effondre. La moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) vient de rompre dans un angle importante la trajectoire de sa consœur à 50 jours (en orange). L'écart entre ces deux repères techniques s'accroit, alors que le RSI (force relative) adopte depuis la mi-septembre une tendance baissière marquée.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est négatif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d'entrée est à 1.1540 USD. L'objectif de cours de notre scénario baissier se situe à 1.1013 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1636 USD.
L'espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 527 pips et le risque de perte s'établit à 96 pips.
Le conseil BFM Bourse
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
