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L'Euro, tout autant sous pression que le Dollar dans le cadre de l'intense guerre commerciale provoquée par la Maison Blanche, poursuivait son mouvement de latéralisation, à proximité des 1,0820$ lundi. Les cambistes continuent de digérer les derniers chiffres d'inflation américaine au sens des PCE (personal consumption index), la mesure de prédilection de la Fed dans son appréciation de la dynamique des prix. Ces prix sont en hausse de 0,4% mensuel en février, au-dessus d'un consensus à 0,3%. " Des chiffres qui ont immédiatement suscité l'inquiétude des marchés, déjà largement perturbés par la politique commerciale tarifaire de l'administration Trump" a expliqué Grégoire KOUNOWSKI Investment Advisor chez Norman K. "D'autant qu'en parallèle le Consumer Sentiment Index de l'Université du Michigan s'est établi à 57 (contre 57,9 attendu et 64,7 le mois dernier), preuve de la faible confiance des consommateurs américains dans l'économie. Un déclin constaté "dans toutes les affiliations démographiques et politiques" selon l'Université."

"La prudence reste donc de mise alors que la prochaine étape arrive le 2 avril", insiste le dirigeant en gestion d'actifs. "Une date que Donald Trump qualifie à l'avance de "jour de la libération". En plus des mesures tarifaires déjà appliquées, ce jour doit marquer l'entrée en vigueur de droits de douane réciproques, mais aussi des 25% de droits de douane supplémentaires sur les véhicules et pièces détachées automobiles produits en dehors des Etats-Unis, ou encore la fin de l'exemption des tarifs de 25% pour le Canada et le Mexique."

"Des mesures qui pourraient réduire encore un peu la marge de manœuvre de la Fed quant à de nouvelles baisses de taux." Estimer le nombre de fois où la Fed baissera ses taux cette année est désormais mission impossible au grand dam des marchés, qui détestent par nature de leur fonctionnement, l'incertitude.

Les atermoiements, les menaces brutales, puis les soudaines reculades de Donald Trump sur les droits de douanes commencent à fatiguer le moral des opérateurs en pesant sur l'appétit pour le risque. Tokyo, à titre d'exemple non exhaustif, plongeait de 4% à la clôture, tandis que le VIX, l'indice de la peur repassait soudainement la barre des 20 points.

"Dans deux jours, l'administration américaine va célébrer le « Jour de la Libération » qui vise à imposer de nouvelles taxes douanières. Une taxe universelle était prévue en première mouture. Finalement, d'après la presse américaine, une approche plus ciblée pourrait être adoptée – le conditionnel a son importance. Seuls les pays imposant des taxes douanières ET présentant un déficit commercial avec les États-Unis seraient ciblés. Concrètement, il s'agit de l'UE, du Mexique, du Japon, de la Corée du Sud, du Canada, de l'Inde et de la Chine", décortique Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM.

Cette guerre commerciale initiée par Donald Trump "est le début d'une marche vers l'indépendance" de l'Europe, a déclaré ce lundi sur France Inter la présidente de la Banque centrale européenne (BCE) Christine Lagarde.

Dans ce contexte d'incertitude sur la politique commerciale des Etats-Unis, Christine Lagarde a aussi ajouté que "l'inflation est un combat de tous les jours". "Dire que c'est terminé, c'est derrière nous, non, car malheureusement, nous sommes soumis à des tas d'incertitudes", signale aussi Christine Lagarde qui fait référence aux décisions de Donald Trump sur les droits de douane américains. C'est dans ce contexte particulier que les opérateurs prendront d'ailleurs connaissance ce lundi des chiffres de l'inflation en Allemagne pour le mois de mars.

A suivre sur le plan statistique ce lundi, le baromètre d'activité industrielle PMI de Chicago à 15h45.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0820$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le franchissement dans une volatilité importante des 1,0608$ change la donne sur la configuration de la paire de devises, qui vient de valider une reprise d'appui sur moyenne mobile longue, à 50 jours (en orange), qui amorce une figure de ressource. Le scénario d'une fonte rapide en direction de la parité parfaite (1€=1$) est invalidé. Cette consolidation entre en phase terminale au contact de la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé), sur fond de resserrement des bandes de Bollinger.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.0758 USD et la résistance à 1.1012 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES