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L'Euro repassait les 1,0608$ dans une volatilité importante, le Dollar étant pénalisée par les conséquences envisagées d'une guerre commerciale à grande échelle. Rappelons que des droits de douane à hauteur de 25% sur les produits à l'importation en provenance du Canada et du Mexique sont entrés en vigueur hier. Même si les opérateurs nourrissent l'espoir qu'un accord puisse être trouvé entre Washington et ses voisins immédiats.

"Beaucoup estiment qu'ils seront au moins partiellement allégés (taux réduit et/ou exemptions spécifiques) dans les semaines à venir. Au fur et à mesure de l'évolution de la guerre commerciale, les investisseurs réévalueront leurs anticipations en matière de droits de douane, ce qui pourrait engendrer une volatilité persistante des marchés", analyse Joshua Jamner, analyste senior en stratégie d'investissement chez ClearBridge (filiale de Franklin Templeton).

Et ce alors que les Etats-Unis, restent, depuis la mi-janvier, sur une série d'indicateurs macroéconomiques relativement décevants, du moins significativement sous les attentes. L'indice U-Mich de confiance des consommateurs et les ventes mensuelles de détail en sont des exemples très représentatifs. L'anxiété monte donc d'un cran alors que se profile, vendredi, la publication du rapport fédérale mensuel sur l'emploi privé (hors agriculture), le fameux NFP.

"Les chiffres de l'emploi américain pour février seront à observer de près ce vendredi. Les dernières statistiques américaines, notamment celles sur la confiance des consommateurs, interrogent. Ce sera l'occasion de savoir s'il faut s'inquiéter ou pas à propos des États-Unis", tranche Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM. D'ici là, à14h15 ce mercredi seront proposées aux investisseurs les conclusions de l'enquête du cabinet ADP (Automatic Data Processing).

De son côté, la monnaie unique, qui touchait un point haut inédit depuis le 11 novembre face au Dollar, profitait de l'espoir d'une progression substantielle de la dépense publiques en Allemagne. Les conservateurs (CDU/CSU ) et les sociaux-démocrates (SPD) ont annoncé avoir trouvé un accord pour la création d'un fonds d'infrastructures de plusieurs centaines de milliards d'euros. Par ailleurs, la "règle d'or" du frein à l'endettement va être profondément modifiée, en particulier pour investir massivement dans la défense. A l'heure actuel, cette règle limite à 0,35% le déficit budgétaire fédéral.

La perspective d'une réforme du frein à l'endettement entraîne une poussée des rendements des obligations souveraines. Le 10 ans allemand se tend de 21 points de base à 2,698% tandis que le taux à 30 ans est en passe de connaître sa plus forte hausse sur une journée depuis octobre 1998, selon Reuters.

Au chapitre statistique ce mercredi, si les PMI services en données finale pour février ne s'écartent guère des premières estimations, à 50,6, les prix à la production en Zone Euro ont bondi de 0,8% en Zone Euro en rythme mensuelle, explosant la cible de 0,3%.

Des chiffres qui devraient quelque peu rééquilibrer les débats dans le Conseil des Gouverneurs qui s'achève demain. "Même si certaines voix discordantes se font désormais entendre, la BCE devrait une nouvelle fois baisser son taux directeur de 25 points de base lors de la réunion du 6 mars. Les données inflationnistes restent rassurantes et l'activité économique est toujours faible, justifiant ainsi cet assouplissement monétaire", pour Emmanuel Auboyneau, Gérant associé chez Amplegest.

A la mi-journée sur le marché des changes, l'Euro se traitait contre 1,0690$ environ.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le franchissement dans une volatilité importante des 1,0608$ change la donne sur la configuration de la paire de devises, qui vient de valider une reprise d'appui sur moyenne mobile longue, à 50 jours (en orange), qui amorce une figure de ressource. Le scénario d'une fonte rapide en direction de la parité parfaite (1€=1$) est invalidé.

PREVISION MOYEN TERME

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).

Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.0448 USD et la résistance à 1.0758 USD.

GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES